20180910-浙商证券-煤炭行业周报_焦炭第六轮提涨处于博弈之中_动力煤价格运行平稳_31页_1mb

煤炭行业周报（2018年9月第2周）总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现优于大盘，申银万国煤炭开采II指数上涨0.51%，跑赢上证综指和沪深300指数。动力煤价格小幅上涨，但受消费淡季影响，预计港口动力煤价格将承压，出现小幅回落，但全年价格中枢或将高于去年。炼焦煤价格稳中有升，国内与进口价差进一步收窄，短期内供需基本面仍积极，价格保持高位。焦炭价格继续上涨，但因钢铁厂库存恢复，短期内上涨空间有限。无烟煤和喷吹煤价格波动不大。

主要观点

• 动力煤：港口动力煤价格小幅上涨，但因进入消费淡季，预计价格将承压，可能小幅回落，但全年价格中枢或将高于去年。
• 炼焦煤：港口和产地炼焦煤价格稳中有升，国内与进口价差收窄，短期内供需基本面积极，价格保持高位。
• 焦炭：港口和产地焦炭价格继续上涨，但因下游需求减弱，短期内上涨空间有限，预计供需偏紧，价格将维持高位。
• 煤炭板块：板块整体上涨，但部分个股表现不佳，如新大洲A、*ST安泰、宝泰隆跌幅较大。
• 行业评级：煤炭行业被评定为“看好”。

关键信息

1. 本周行情回顾

• 上证综指、沪深300指数分别下跌0.84%和1.71%。
• 煤炭板块整体上涨0.51%，跑赢大盘。
• 动力煤板块上涨2.18%，炼焦煤、无烟煤、焦炭板块分别下跌1.38%、0.26%和1.25%。
• 本周涨幅前三名分别为陕西煤业（7.48%）、蓝焰控股（4.81%）、中国神华（2.16%）。
• 跌幅前三名分别为新大洲A（-6.82%）、*ST安泰（-6.25%）、宝泰隆（-5.55%）。

2. 本周行业动态

国内要闻

• 煤矿安全督查：国家煤矿安监局对吕梁煤矿开展安全督查，强调防范重特大事故。
• 煤炭价格：国家统计局公布8月中旬煤炭价格小幅上涨，动力煤价格上涨。
• 铁路建设：蒙华铁路麻科义隧道贯通，将提升煤炭运输能力。
• 煤炭储配基地：旺苍将建川北煤炭储配基地，总投资20亿元。
• 散煤治理：安徽自9月起开展散煤治理，打击四类违法行为。
• 企业合作与项目进展：兖矿集团与毛里求斯签订合作备忘录；国家能源集团转让贵州6家煤矿控股权。
• 煤炭进口：1~8月哈铁局进口俄煤超过359万吨，同比增长76.5%。
• 煤炭产量：1~7月贵州原煤产量8042万吨，电煤合同签约7187万吨。
• 煤炭分质利用：陕煤集团投资1022亿元建设煤炭分质利用制化工新材料示范项目。

国际要闻

• 加拿大煤炭出口：上半年煤炭出口同比增长10%，但产量下降。
• 俄罗斯煤炭出口：普京敦促扩大煤炭出口，目标在2025年前对亚洲出口翻番。
• 俄罗斯企业整合：西伯利亚煤炭公司接管西伯利亚发电公司，提升运营效率。
• 乌克兰煤炭产量：1~7月产量同比下降9.1%。
• 必和必拓财报：净利润同比下降37%，但基本利润增长33%。
• 英国煤炭进口：上半年煤炭进口增长16.1%。
• 泰国煤炭进口：1~7月进口增长12.2%。

3. 本周上市公司动态

• 陕西黑猫：使用闲置募集资金进行现金管理，累计金额10亿元。
• 宝泰隆：非公开发行限售股上市流通，控股股东股权解除质押并再质押。
• 冀中能源：债务人破产重整，影响应收账款回收，对利润可能产生影响。
• 中国神华：陕西神华富平热电新建工程2号机组通过168小时试运行。
• 永泰能源：提供担保，部分股份被冻结；召开股东大会审议议案。
• 金能科技：股东减持股份，累计减持4.78%。
• 平煤股份：发行超短期融资券，额度为10亿元。
• 平庄能源：董事会通过高级管理人员聘任决议。
• 云煤能源：全资子公司涉及诉讼，涉案金额1543万元。
• 开滦股份：全资子公司提供委托贷款，金额2000万元。
• 美锦能源：完成对飞驰汽车的股权收购，取得控股权。

4. 本周煤炭市场分析

4.1. 动力煤价格走势

• 国内：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价624元/吨，环比上涨0.3%；神木烟煤末坑口价上涨2.4%。
• 国际：欧洲ARA港动力煤现货价上涨0.1%，理查德RB港动力煤现货价下跌1.6%，纽卡斯尔港动力煤现货价下跌0.1%。
• 期货：动力煤期货价格小幅上涨，收于626.40元/吨，环比上涨1.8%。

4.2. 炼焦煤价格走势

• 国内：京唐港主焦煤（山西产）价格持平，主焦煤（澳大利亚产）价格环比上涨5.4%。
• 国际：峰景矿硬焦煤（澳大利亚产）现货价保持稳定，收于194美元/吨。
• 期货：焦煤期货价格小幅回升，收于1273元/吨，环比上涨2.0%。

4.3. 无烟煤和喷吹煤价格走势

• 无烟煤：晋城无烟末煤坑口价微涨，阳泉无烟洗中块车板价下跌2.5%。
• 喷吹煤：山西长治喷吹煤市场价保持稳定，收于980元/吨。

4.4. 焦炭价格走势

• 港口和产地：一级冶金焦价格继续上涨，安徽淮北一级冶金焦车板价环比上涨15.4%。
• 期货：焦炭期货价格小幅回落，收于2349.50元/吨，环比下降3.2%。
• 焦化厂开工率：华北、华东独立焦化厂开工率分别上涨1.42%和0.35%。

4.5. 下游主要产业情况

• 电力行业：沿海六大电厂日耗小幅回升，库存可用天数约21.13天。
• 钢铁行业：全国高炉开工率环比上涨0.83%，螺纹钢现货价格继续上涨1.0%。
• 建材行业：全国水泥价格指数环比上涨1.7%。
• 化工行业：甲醇价格保持稳定，尿素价格小幅下跌，聚丙烯和聚乙烯价格保持稳定。

5. 风险提示

• 经济增速不及预期
• 电力消费增长不及预期
• 煤炭进口大幅度放开
• 水电出力超出预期
• 环保政策执行不及预期

总结

本周煤炭行业整体表现优于大盘，动力煤价格小幅上涨，但预计在消费淡季将承压回落。炼焦煤价格稳中有升，焦炭价格继续上涨。煤炭板块估值相对较高，但部分个股表现不佳。行业整体被评定为“看好”，但需关注宏观经济、电力消费、进口政策及环保执行等风险因素。