焦炭第五轮提涨暂未落地，炼焦煤恐高情绪渐起-20230814-银河期货-31页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容

2023年8月14日，银河期货大宗商品研究所黑色组发布报告，分析当前焦炭与焦煤市场供需及价格走势。报告指出，焦炭与焦煤市场整体处于调整阶段，短期内价格受供给扰动及需求变化影响，走势趋于平稳，但上涨动力不足。

主要观点

1. 焦炭市场情况

• 价格：焦炭产地现货价格暂稳，港口现货价格微降，日照港准一级冶金焦价格为2100元/吨（-10），整体成交情况一般。
• 供给：焦炭企业产能利用率略有回升，多数焦企微利，生产积极性提高，下游要货积极。
• 需求：钢厂盈利率下降，粗钢平控政策影响逐渐显现，部分钢厂已接到限产通知，对焦炭需求形成压制。
• 库存：焦炭总库存为826.52万吨（-29.79），钢厂库存下降，但焦炭第五轮提涨尚未落地，下游观望情绪明显。
• 市场情绪：焦炭市场情绪指数显示企业对价格走势持谨慎态度。

2. 焦煤市场情况

• 价格：焦煤价格继续下跌，山西中硫主焦仓单1780元/吨（-），蒙5煤仓单1646元/吨（-），蒙3煤仓单1535元/吨（-）。
• 供给：受煤矿事故影响，山西古交地区停产煤矿产能达735万吨，短期对炼焦煤价格形成支撑，但难以推动价格上涨。
• 库存：焦煤总库存为2128.23万吨（-1.73），煤矿库存压力较小，偶发事故支撑价格，但下游企业观望情绪渐浓，采购趋于按需。
• 市场情绪：焦煤市场情绪指数显示企业对价格走势较为悲观，市场整体情绪偏空。

关键信息

供需情况

• 焦炭供给：焦炭企业产能利用率回升，但下游钢厂利润收缩，影响需求。
• 焦煤供给：煤矿事故导致古交地区产能下降，但影响时间预计不长，短期支撑价格。
• 需求变化：钢厂利润下降，粗钢平控政策逐步落地，部分钢厂已减产，对煤焦价格形成压制。
• 库存趋势：焦炭与焦煤库存均有所下降，但钢厂库存偏低，市场对后期减产预期增强。

市场预期

• 短期支撑：煤矿事故及钢厂库存偏低对价格形成短期支撑，但上涨动力不足。
• 长期压力：粗钢平控政策持续推进，市场预期供应将逐步宽松，价格承压。
• 操作建议：
  • 单边策略：逢高做空
  • 套利策略：观望
  • 期权策略：观望

产业链利润

• 利润分布：煤焦钢产业链利润集中在煤端，焦炭与钢厂利润处于低位。
• 焦炭利润：钢联吨焦盈利69元（+18），焦炭利润与产量关系显示利润对产量有支撑作用。
• 焦煤利润：全国煤矿平均利润下降，反映市场整体盈利能力减弱。

数据亮点

• 焦炭产量：247家钢厂铁水产量243.6万吨（+2.62），但盈利率下降至61.47%（-3.47）。
• 焦炭库存：焦炭总库存826.52万吨（-29.79），焦企库存可用天数下降。
• 焦煤库存：焦煤总库存2128.23万吨（-1.73），煤矿库存压力较小。
• 运输成本：焦炭运输费用有所波动，影响市场情绪及价格走势。

总结

在当前市场环境下，焦炭与焦煤价格受供给端扰动及需求端收缩影响，整体处于调整状态。短期来看，煤矿事故及钢厂库存偏低对价格形成支撑，但上涨动力不足。长期来看，粗钢平控政策的实施将对市场形成压制，煤焦供应逐步宽松，价格或将承压下行。市场情绪整体偏空，建议投资者在当前阶段采取逢高做空策略，同时保持观望态度。