20180916-浙商证券-煤炭行业周报（2018年9月第3周）_动力煤价格继续小幅反弹_焦炭第一轮提降开始_30页_1mb

煤炭行业周报（2018年9月第3周）总结

核心内容

本报告分析了2018年9月第三周煤炭行业整体表现及市场动态，重点涵盖动力煤、炼焦煤、焦炭价格走势，下游产业情况，煤炭库存与运输状况，以及行业政策与上市公司动态。

主要观点

动力煤

• 价格走势：本周动力煤价格小幅反弹，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为628元/吨，环比上涨0.6%。
• 供需分析：下游电力需求进入淡季，电厂日耗下降，采购意愿减弱，港口库存增加，预计动力煤价格在震荡中或出现小幅回落，但全年价格中枢或高于去年。
• 进口情况：澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格维持高位，较去年同期上涨，进口煤价格可能继续收紧。

炼焦煤

• 价格走势：港口和产地炼焦煤价格稳中有升，京唐港主焦煤（澳大利亚产）价格涨至1620元/吨，环比上涨3.2%。
• 库存与供应：炼焦煤企业库存下降，供应偏紧，价格获得支撑。预计短期内受焦炭需求减弱影响，价格承压，但整体仍将处于高位震荡。

焦炭

• 价格走势：本周焦炭开始第一轮提降，港口和产地价格普遍下调，期货价格继续回落。
• 供需影响：环保政策对焦炭生产有一定约束，但焦炭企业仍保持较高开工率，预计焦炭价格在“十三五”后期将维持高位。

关键信息

行业表现

• 板块表现：申银万国煤炭开采II指数本周下跌1.59%，跑输上证综指和沪深300指数。
• 估值情况：煤炭开采II板块PE为10，高于房地产、钢铁和银行板块，低于其他板块。
• 个股表现：涨幅前三为*ST安煤（3.62%）、蓝焰控股（2.90%）、美锦能源（1.96%）；跌幅前三为开滦股份（-11.49%）、山西焦化（-8.98%）、金能科技（-6.83%）。

行业动态

• 安全生产：国家开展安全生产标准化煤矿第二阶段抽查，部分省份事故较多，安全监管加强。
• 政策影响：多地推进煤炭去产能政策，如河南撤销33处去产能煤矿审批，山西启动大型煤炭项目。
• 出口情况：8月份中国煤炭出口48.6万吨，同比增长710%；1~8月累计出口327.5万吨，同比下降43.8%。

下游产业

• 电力行业：沿海六大电厂日耗环比下降13.85%，电厂库存增加，电力需求进入淡季。
• 钢铁行业：全国高炉开工率小幅上涨，螺纹钢价格继续上涨。
• 建材行业：全国水泥价格指数小幅上涨，维持稳定趋势。
• 化工行业：甲醇价格小幅上涨，尿素价格整体下跌，聚丙烯提涨，聚乙烯价格持平。

煤炭库存与运输

• 库存情况：三港库存上涨至1342.00万吨，沿海六大电厂库存增加至1539.69万吨，可用天数约为26.75天。
• 运输情况：中国煤炭运费指数环比上涨5.3%，BDI指数下降8.3%，显示煤炭运输成本上升，海运需求下降。

行业评级与建议

• 行业评级：看好煤炭行业。
• 投资建议：建议配置低估值的动力煤龙头及低估值高弹性的焦炭龙头。

风险提示

• 经济增速不及预期
• 电力消费增长不及预期
• 煤炭进口大幅度放开
• 水电出力超出预期
• 环保政策执行不及预期

本周上市公司动态

• 永泰能源：发布多项公告，包括担保、股权变更、债券持有人加入债委会等。
• 美锦能源：继续推进重大资产重组，涉及收购子公司股权及限制性股票激励计划。
• 山西焦化：实施非采暖季限产措施，影响焦炭和化工产品产量与销售收入。
• 开滦股份：为子公司提供委托贷款，公司自有资金支持。
• 靖远煤电：发布多项董事会及股东大会决议，涉及独立董事意见、审计机构聘任及股权变更。
• 蓝焰控股：股东名称变更，不影响持股比例。
• 中煤能源：发布8月份主要生产经营数据，商品煤产量和销量均有所增长。
• 宝泰隆：控股股东股权质押与解除质押公告，质押比例较高。
• 金能科技：股东减持计划，部分股份解限售。
• 陕西煤业：选举职工代表监事，完成董事会换届。

图表目录（关键数据）

• 图1：本周大盘和煤炭板块走势
• 图2：申银万国各板块指数走势
• 图3：本周子板块涨跌幅情况
• 图4：申银万国各板块PE情况
• 图5：煤炭开采II板块个股涨跌幅情况
• 图6：秦皇岛港动力煤平仓价
• 图7：国内动力煤产地价格
• 图8：动力煤期货收盘价
• 图9：国际动力煤价格指数
• 图10：京唐港主焦煤库提价
• 图11：国内炼焦煤产地价格
• 图12：国内炼焦煤期货价格
• 图13：澳大利亚硬焦煤现货价
• 图14：无烟煤产地价格
• 图15：山西喷吹煤市场价
• 图16：港口一级冶金焦价格
• 图17：一级冶金焦主要产地价格
• 图18：二级冶金焦主要产地价格
• 图19：焦炭期货价格
• 图20：焦化厂开工率
• 图21：沿海六大电厂日耗
• 图22：全国高炉开工率
• 图23：螺纹钢现货价
• 图24：全国水泥价格指数
• 图25：甲醇市场价
• 图26：尿素市场价
• 图27：聚丙烯出厂价
• 图28：聚乙烯出厂价
• 图29：三港库存
• 图30：沿海六大电厂库存
• 图31：BDI指数
• 图32：中国海运煤炭CBFBI指数