银行业深度研究报告_小微贷款是如何炼成的_15页_1mb

银行业深度研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了小微企业贷款（小微金融）的发展现状、业务模式、面临的挑战以及相关政策对银行投资的影响。重点讨论了当前银行在支持小微金融方面的策略、风险与成本问题，并对部分银行的盈利预测和投资评级进行了分析。

主要观点

1. 政策支持与小微金融发展

• 政策导向：国家高度重视小微企业融资难、融资贵问题，通过定向降准、MLF/TMLF、再贷款、再贴现等手段推动小微金融发展，营造适宜的货币金融环境。
• 政策效果：政策主要针对小微业务回存率低的问题，鼓励银行自主发展小微业务，避免急功近利带来的信用风险。
• 政策调整：2019年起，央行将普惠金融定向降准的小微企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”，以提升小微贷款投放动力。

2. 小微业务的三类主要模式

• “手动”模式：依赖专业业务人员深入了解和跟踪小微企业，是目前普惠金融推进最有效的手段，适合区域性银行，但成本高、复制难度大。
• 信贷工厂模式：通过标准化流程和专业化组织架构，实现高效风控与差异定价，但更适用于中型企业，对普惠金融客户支持力度有限。
• 互联网金融模式：依托大数据和科技手段，实现快速审批与放款，适合客户信息完备的大型企业，但在经济下行期面临风险考验。

3. 普惠金融业务的痛点

• 管理费用高：普惠金融业务依赖大量客户经理，管理费用率较高，对银行利润形成压力。
• 负债端压力大：小微客户贷款多为短期，回存率低，难以形成稳定的存款来源。
• 信用风险高：小微企业抗风险能力弱，易受宏观经济波动影响，不良率高于一般贷款。

4. 政策难以解决“融资难、融资贵”问题

• 尽管政策频出，但小微业务的高人力投入与高信用风险导致银行难以快速放量，产品需高利率补偿成本与风险。
• 小微政策主要针对“低回存率”问题，但对银行成本端影响有限，定向降准是关键手段。

关键信息

银行小微贷款开展情况

普惠金融业务与管理费用

• 管理费用率与普惠金融业务占比正相关，小微业务占比较高的银行管理费用更高。
• 人力成本是主要支出，客户经理人均贷款覆盖量影响业务效率与风险控制。

普惠金融不良率

• 2018年，单户授信500万以下小微企业不良率高达6.46%，远高于大型企业。
• 浙商银行、台州银行等银行的个人经营性贷款不良率显著高于平均水平，尤其在经济下行期。

投资影响与建议

• 降准第二档达标银行增加：部分大行和股份行有望在1-2年内达标，如工行、建行、中行、交行、光大、华夏、兴业等。
• 激进扩张风险大：小微业务扩张需谨慎，尤其在经济下行期，不良率上升弹性较大。
• 新技术手段的应用：互联网金融模式在小微业务中逐渐兴起，但需时间验证其安全性与有效性。

风险提示

• 经济下行超预期：可能对小微业务不良率产生较大影响，尤其对依赖传统业务模式的银行。

关键数据与图表

• 图表1：部分上市银行小微信贷开展情况
• 图表2：小微贷款涉及对公与零售部门
• 图表3：区域性上市银行小微业务人均资产与贷款对比
• 图表4：信贷工厂流程图例
• 图表5：浙商银行“三大平台”介绍
• 图表6：普惠金融不良率大于平均水平
• 图表7：浙商银行个人经营性贷款与个人存款
• 图表8：台州银行小微贷款结构
• 图表9：小微贷款不良率与经济周期相关
• 图表10：小微贷款存款损失敏感性分析
• 图表11：小微业务人员成本提升敏感性分析
• 图表12：2018年中报小微贷款增量情况

投资评级

结论

• 当前政策通过“补贴”鼓励银行开展小微业务，但实际推进仍需依赖银行自身的业务模式与风险控制能力。
• 互联网金融模式虽有潜力，但需时间验证其风险控制能力。
• 普惠金融业务具有高成本与高风险，需谨慎推进，避免盲目扩张。