2018-小微融资难题破局之道_加强业务下沉_丰富数据支撑_23页-1mb

小微融资难题破局之道总结

核心内容

本报告分析了中国银行业在小微企业融资方面所面临的挑战，探讨了常熟银行与网商银行在小微业务领域的创新模式，并提出了对银行板块的投资建议。

主要观点

• 小微企业融资难、融资贵问题持续存在，主要体现在融资余额增速放缓和民间融资利率高企。
• 政府及监管机构已出台多项政策支持小微企业融资，但银行业风险偏好仍较低，政策效果需进一步观察。
• 小微融资问题加剧，主要由于经济增速放缓、表外融资受限。
• 常熟银行和网商银行分别通过线下服务网络下沉和线上互联网场景金融模式，有效缓解了小微企业融资难题，降低了不良率并提升了风控效率。

关键信息

小微企业融资现状

• 截至2018年三季度，小微企业贷款余额同比增长10%，增速较2017年三季度下降7.8个百分点，低于人民币贷款同比增速13.2%。
• 小微企业民间融资平均利率长期高于15%，导致其融资渠道受限。

政策支持

• 2018年6月以来，政府和监管机构密集出台多项政策，包括定向降准、再贷款额度增加、推动“银税互动”等，以缓解小微企业融资压力。
• 中央政治局会议强调解决民营企业和小微企业融资问题，央行提出“一二五”目标，提升对民营企业贷款占比。

银行业风险偏好与小微业务挑战

• 传统银行在小微业务方面存在“不能贷”、“不想贷”、“不敢贷”三大难题。
• 银行业在过去的信贷扩张中积累了不良贷款风险，导致对小微业务更为审慎。
• 表外融资受限，小微企业融资渠道进一步减少。

常熟银行小微模式

• 客户选择：以个体工商户、夫妻店、三农为主要放款对象，单户贷款金额低于20万元，关注长尾客户。
• 信贷审批：实行总行集中审批和信贷工厂模式，提高审批效率并控制风险。
• 风险控制：通过线下服务网络下沉，利用“人熟地熟”优势获取客户数据，降低违约率。
• 不良率：截至2018年三季度，常熟银行不良率仅为1%，优于行业平均水平。
• 成本问题：成本收入比较高，为36.2%，在上市银行中排名第二，需借助科技手段进行优化。

网商银行小微模式

• 客户选择：专注于“阿里生态圈”内的小微企业和“三农”客户，平均单户贷款金额仅为2.8万元。
• 线上业务：主要通过互联网和大数据开展业务，实现快速放款和纯信用贷款。
• 风控模式：基于大数据和场景信息进行风控，涵盖“人”“财”“物”三个维度，提升风险识别和处置效率。
• 不良率：截至2017年末，网商银行不良率仅为1.23%，低于银行业平均水平。
• 净息差：2017年净息差达4.74%，远超传统银行。
• 负债端问题：纯线上模式导致存款增长缓慢，需依赖同业拆借等成本较高的融资方式。

投资建议

• 银行板块：目前银行板块估值对应18年0.80xPB，短期缺乏向上弹性。
• 个股推荐：
  • 光大银行：低估值，受益监管压力缓释，推荐增持。
  • 大行和招商银行：长期配置价值高，继续看好。

风险提示

1. 经济下行：若经济超预期下行，银行资产质量可能恶化。
2. 金融监管：监管趋严可能限制银行业务发展，影响净利润增速。
3. 中美贸易战：进一步升级可能加剧对经济前景的担忧。

业务模式对比

总结

• 常熟银行和网商银行在小微业务中分别通过线下服务网络下沉和线上大数据风控，成功降低了不良率，提升了风控效率。
• 尽管两者模式各异，但都聚焦于传统银行难以覆盖的“长尾客户”，并借助科技手段优化业务流程。
• 投资建议中，推荐光大银行和大行作为配置标的，但需关注宏观经济和监管政策的变化。
• 小微融资难题的破局仍需政策支持与银行业务模式创新并重，未来可期。