20230724-国投安信期货-聚酯周报_PTA跟随油价震荡_乙二醇有胀罐担忧_8页_3mb

PTA跟随油价震荡，乙二醇有胀罐担忧

核心内容概览

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）及乙二醇（MEG）等聚酯产业链相关产品的近期行情走势、上游原料变化、产业链供需情况及市场策略建议。整体来看，PTA价格受油价波动影响明显，乙二醇则面临成本趋稳与港口库存压力的双重考验，短纤价格受原料影响较小，但利润处于盈亏线附近。

主要观点

PTA市场表现

• 上周PTA价格先大幅减仓下跌，随后震荡回升，价格重心基本稳定。
• PX加工差保持坚挺，但PTA加工差有所下滑，从400元/吨回落至300元/吨以内。
• PTA负荷回升，部分检修装置重启，支撑市场情绪。
• 6000元/吨成为短期技术压力位，关注市场能否突破。
• 基本面方面，需求回落迹象显现，叠加新装置投产预期，对价格形成压制。
• 操作评级为★★，表明市场存在明确的多空趋势，具备一定的可操作性。

乙二醇市场表现

• 乙二醇价格重心小幅回落，但受成本趋稳影响有所反弹。
• 油制和煤制乙二醇利润均在下降，表明成本压力较大。
• 港口库存水平不高，但进口到港量高位抵消了国内检修的利好，短期价格承压。
• MEG负荷回升，社会库存处于低位，但胀罐风险仍需警惕。
• 操作评级为★★，显示乙二醇市场趋势较为明确，但操作空间有限。

短纤市场表现

• 短纤价格跟随原料波动，周初下跌后小幅反弹。
• 短纤现货利润接近盈亏线，库存略有上升，表明市场供需关系趋于平衡。
• 操作评级为☆☆☆，表示市场短期趋势不明朗，以观望为主。

关键信息

上游原料及利润

• 原油价格周初下跌后震荡回升，Brent原油重回80美元/桶以上。
• 石脑油-Brent价差接近0值，PX-石脑油价差维持在440美元/吨高位。
• PTA现货加工差回落至300元/吨以内，乙二醇利润持续走弱。

产业链供需情况

• PX和PTA负荷上升，乙二醇煤制开工率回升，乙烯法开工率下滑。
• 聚酯负荷小幅降至93%，加弹开机回落至77%，织机负荷为69%。
• 涤丝库存整体小幅回升，FDY库存略有下降。

技术指标与趋势

• PTA主力连续收盘价震荡回升，6000元/吨为技术压力位。
• PTA主力基差有所收窄，MEG主力基差亦呈现波动。
• PTA仓单和乙二醇注册仓单均处于相对低位，显示市场交投清淡。

策略建议

• PTA：短期跟随油价波动，关注6000元/吨技术压力，中线需关注消费复苏情况。
• 乙二醇：短期承压，港口库存风险上升，中期需关注库存变化。
• 短纤：利润接近盈亏线，库存略有上升，短期以观望为主。

数据来源

• 图表与表格数据均来自Wind、CCF、卓创、我的钢铁网等权威机构。
• 操作评级依据市场趋势判断，红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌，白星代表短期趋势均衡。

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