> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： 乙二醇主力期货价格从4301元/吨上涨至4499元/吨，涨幅为4.6%，显示短期强势反弹。华东现货价格从4360元/吨上涨至4700元/吨，涨幅为7.8%，高于期货涨幅。基差从59元/吨扩大至201元/吨，表明现货市场相对期货走强，支撑价格。 - **持仓与成交**： 主力合约成交量大幅下降48.37%，从1151111手减少至594295手，市场活跃度显著降低。持仓量减少7.35%，从421135手降至390163手，反映投资者参与意愿减弱，市场进入观望状态。 *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**： 乙二醇总体开工率保持稳定，为63.83%。油制和煤制开工率分别为60.11%和63.6%，均无变化。油制利润普遍下降，如乙烯制-SD氧化法利润从-1084.73元/吨降至-1200.53元/吨，亏损扩大。而煤制利润从-239.93元/吨改善至240.07元/吨，大幅上升480元。天然气制利润从220元/吨升至700元/吨，同样大幅改善。油田伴生气制利润从-380元/吨升至100元/吨，也显著提升。 - **需求端**： 下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，显示终端消费维持韧性，但缺乏进一步增长动力。 - **库存端**： 华东主港库存增加20000吨至1002000吨，涨幅为2.04%；张家港库存增加19000吨至505000吨，涨幅为3.91%。库存累积表明供应略大于需求，港口压力略有上升。 *** ## 价格走势判断 乙二醇价格短期可能呈现高位震荡格局。主要原因包括：供需基本面相对稳定，开工率和需求负荷均未明显变化，但现货价格涨幅高于期货，基差扩大显示现货支撑较强。同时，煤制利润大幅改善可能刺激煤化工供应增加，而库存累积表明市场供应略大于需求，对价格形成一定压力。油制利润压缩可能抑制油化工产能释放，但目前尚未出现明显减产迹象。综合来看，价格上行空间受到库存压力限制，而成本支撑又为价格提供一定韧性，预计短期内维持震荡走势。