20260303-通惠期货-乙二醇日报_中东局势引发海外供应担忧_关注乙二醇到港情况_9页_1mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 能源化工 乙二醇日报 通惠期货·研发产品系列 2026年03月03日星期二 # 中东局势引发海外供应担忧，关注乙二醇到港情况 # 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn # 一、日度市场总结 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3944元/吨上涨至4132元/吨，涨幅 $4.77\%$ ，显示期货市场强势。华东现货价格从3610元/吨微降至3600元/吨，跌幅 $0.28\%$ 。基差（期货减现货）从334元扩大至532元，反映期货升水结构强化。内外盘价差未提供直接数据，但基差扩大暗示期货相对现货溢价增强。油制利润（以乙烯制方法为代表）普遍下降，如SD氧化法利润从-1043.73元/吨降至-1084.73元/吨；煤制利润从-248元/吨升至-239.93元/吨，改善 $3.25\%$ ；天然气制利润从230元/吨降至220元/吨，降幅 $4.35\%$ 。 持仓与成交：主力合约成交量从399398手大幅增至988725手，涨幅 $147.55\%$ ，表明市场交易活跃度显著提升。持仓量从490630手减少至450395手，降幅 $8.2\%$ ，暗示短期投机或平仓行为增多。 供给端：乙二醇总体开工率稳定在 $67.13\%$ ，油制开工率 $65.57\%$ 、煤制开工率 $63.6\%$ 均无变化。供给整体稳定，但油制利润下降可能受原材料成本压力影响，煤制利润小幅改善或支撑煤化工生产。 需求端：下游聚酯工厂负荷保持 $89.42\%$ ，江浙织机负荷稳定在 $63.43\%$ ，需求端无明显波动，显示终端消费韧性。 库存端：华东主港库存从982000吨增至1002000吨，上升20000吨（涨幅 $2.04\%$ ）；张家港库存从486000吨增至505000吨，上升19000吨（涨幅 $3.91\%$ ），库存累积反映发货压力增加，港口去库放缓。 乙二醇现货价格微跌和库存持续累积（如华东主港库存增至1002000吨）带来下行压力。供给端开工率稳定，油制利润下降（如乙烯制DOW化学法利润降至-1180.33元/吨）可能源于原油成本高位，而煤制利润改善（升至-239.93元/吨）或缓解部分成本压力；需求端聚酯负荷 $89.42\%$ 和织机负荷 $63.43\%$ 保持稳健，支撑基本面。当前正值“金三银四”传统旺季，霍尔木兹海峡航道通行及伊朗基础设施受军事打击影响较大，短期原油供应剧烈扰动，为整个能化板块提供成本托底，继续关注伊朗装置变动及外盘货源到港影响。 二、产业链价格监测 数据指标 2026-03-02 2026-02-27 变化 近日涨跌幅 走势 单位 MEG期货 主力合约 4,132 3,944 +188 4.77% 元/吨 MEG期货 主力合约成交 988,725 399,398 +589,327 147.55% 手 主力合约持仓 450,395 490,630 -40,235 -8.20% 手 MEG现货 华东市场现货价 3,850 3,610 +240 6.65% 元/吨 数据指标 2026-02-27 2026-02-20 变化 近日涨跌幅 走势 单位 利润 乙烯制-SD氧化法 -1,085 -1,044 -41 -3.93% 元/吨 乙烯制-SHELL氧化法 -812 -805 -7 -0.87% 元/吨 乙烯制-MTO,SHELL氧化法 -486 -522 +37 6.99% 元/吨 乙烯制-DOW化学法 -1,180 -1,138 -42 -3.69% 元/吨 乙烯制-EO酯交换法 -642 -635 -7 -1.10% 元/吨 煤制 -240 -248 +8 3.25% 元/吨 天然气制 220 230 -10 -4.35% 元/吨 油田伴生气制 -380 -370 -10 -2.70% 元/吨 产业链开工负荷 2026-03-02 2026-02-28 变化 近日涨跌幅 走势 单位 乙二醇总体开工率 67.6% 67.1% +0.5% 0.70% % 煤制开工率 63.6% 63.6% 0.0% 0.00% % 油制开工率 66.4% 65.6% +0.8% 1.19% % 聚酯工厂负荷 89.4% - - - % 江浙织机负荷 63.4% - - - % 乙烯制开工率 66.2% 66.2% 0.0% 0.00% % 甲醇制开工率 62.4% 62.4% 0.0% 0.00% % 库存与到港量情况 2026-02-27 2026-02-20 变化 近日涨跌幅 走势 单位 华东主港库存 1,002,000.0 982,000.0 20,000.0 2.04% 吨 张家港库存 505,000.0 486,000.0 19,000.0 3.91% 吨 # 三、产业动态及解读 3月2日，上午华东美金乙二醇外盘商谈上移，商谈区间在450-455美元/吨区间，成交暂未听闻；下午华东美金市场商谈再度拉涨，但受制于航运因素，几无商谈，预估价格在470-480美元/吨区间。 3月2日，地缘冲突升级，国际油价大涨，市场传出装置减产消息，乙二醇期货盘面大涨，当前华东价格商谈参考在3685元/吨附近。 3月2日，国际原油利好支撑，华东市场价格上涨，华南市场持货商报价跟涨，市场商谈一般，目前在3830元/吨附近送到，3770元/吨附近自提。 3月2日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3220元/吨附近自提。主流市场价格上涨，但煤制货源市场商谈一般，陕西持货商报价暂稳。 # 四、产业链数据图表 图1：乙二醇主力合约收盘价与基差 数据来源：WIND 图2：乙二醇制取利润 数据来源：WIND 图3：国内乙二醇装置开工率 数据来源：CCF 图4：下游聚酯装置开工率 数据来源：WIND 图5：乙二醇华东主港库存统计（周度） 数据来源：百川盈孚Bainfo 图6：乙二醇行业总库存（吨） 数据来源：CCF # 分析师承诺 本报告由人工智能综合公开信息生成，经分析师（或研究团队）审慎核对与修订，确保研究结论独立、客观地反映本人（或团队）的专业观点。在此郑重声明，本人（或团队）未因本报告内容、观点而获取任何额外报酬。 # 免责声明 尽管本报告经人工校验以降低偏差风险，但其基础内容源于AI算法生成，与传统人工撰写存在本质差异，不排除存在逻辑疏漏或信息滞后的可能。在任何情况下，本文推送内容、观点仅供参考，推送内容或所表达的意见并不当然的构成任何投资建议，投资者据此投资，风险自担。 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 # 咨询热线：021-68864915 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦10楼 邮编：200120 电话：021-68866986传真：021-68866985 通惠期货有限公司 TONGHUI FUTURES CO.,LTD # 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分2段回答以下问题。问题有两个部分： 1. 描述相关数据的变化情况。包括乙二醇主力期货价格、华东现货价格、内外盘价差、基差、油制利润、煤制利润、天然气制利润的变动情况。然后结合数据变化分析供需及港口库存/发货量情况。供给端包括油制、煤制及总体开工率，需求端包括下游聚酯工厂及江浙织机负荷，库存及发货量参考各港口数据。 2. 结合所有数据及资讯，讨论乙二醇整体产业链情况，形成对乙二醇价格的走势判断，并分析原因。产业链包括原油、石油、煤炭、天然气等原材料的成本变化，外盘货源到港、下游聚酯工厂及织机的开工率和负荷情况、港口库存压力等。 用户提供了数据表格，我需要基于这些数据进行分析。原始资讯是"null"，所以没有额外的资讯，只基于数据。 输出框架是： ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**: - **需求端**: - **库存端**: *** 价格走势判断： 用户指定分2段回答，但输出框架有三个部分。用户说“分2段回答以下问题”，可能指的是两个问题部分，但输出框架有三个部分。我需要遵循输出框架，因为它指定了结构。 用户说：“请分2段回答以下问题。”然后问题有两个部分：1. 描述数据变化和分析供需库存；2. 讨论产业链和价格走势。输出框架有三个部分：数据变动分析、供需库存分析、价格走势判断。这似乎对应：第一部分对应数据变动分析，第二部分对应供需库存分析，第三部分对应价格走势判断。所以，我应该使用这个框架。 要求： - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点，只包含正文。 - 避免使用序号如“一、”、“二、”。 - 避免使用emoji。 - 输出框架如上。 现在，分析数据： 从数据表： - MEG期货主力合约：2026-03-02为4132.0元/吨，相比2026-02-27的3944.0，上涨188.0，涨幅 $4.77\%$ - 主力合约成交：988725.0手，相比前值399398.0，增加589327.0，涨幅 $147.55\%$ - 主力合约持仓：450395.0手，相比前值490630.0，减少40235.0，跌幅 $8.2\%$ - 华东市场现货价：3600.0元/吨，相比前值3610.0，下降10.0，跌幅 $0.28\%$ 利润数据（比较2026-02-27 vs 2026-02-20）： - 乙烯制各种方法利润大多下降（如SD氧化法从-1043.73到-1084.73，下降41元）。 - 煤制利润：从-248.0到-239.93，上升8.0元。 - 天然气制利润：从230.0到220.0，下降10.0元。 - 油田伴生气制：从-370.0到-380.0，下降10.0元。 开工负荷（2026-02-28 vs 2026-02-27）： - 乙二醇总体开工率： $67.13\%$ ，无变化。 - 煤制开工率： $63.6\%$ ，无变化。 - 油制开工率：65.57%，无变化。 - 聚酯工厂负荷：89.42%（数据无变化，但单位是%）。 - 江浙织机负荷：63.43%（无变化）。 - 乙烯制开工率：66.16%，无变化。 - 甲醇制开工率：62.43%，无变化。 库存： - 华东主港库存：1002000吨，相比前值982000吨，增加20000吨，涨幅 $2.04\%$ - 张家港库存：505000吨，相比486000吨，增加19000吨，涨幅 $3.91\%$ 没有内外盘价差数据，用户提到了内外盘价差，但在数据中没有提供。可能忽略，或者从其他数据推断。表中没有明确的内外盘价差。用户说“内外盘价差”，但数据中只有华东现货和期货。可能基差可以部分反映，但基差是期货-现货。 基差：期货主力4132，现货3600，所以基差为4132-3600=532元/吨（期货升水）。相比前值，期货3944，现货3610，基差3944-3610=334元/吨。所以基差扩大。 油制利润：从表中看，乙烯制利润下降（如SD氧化法从-1043.73到-1084.73），但油制开工率无变化。油制利润可能指乙烯制相关，但表中没有直接油制利润。用户说“油制利润”，表中是乙烯制各种方法。可能乙烯制代表油制。 煤制利润：上升。 天然气制利润：下降。 总体开工率无变化。 需求端：聚酯工厂负荷89.42%，江浙织机负荷63.43%，无变化。 库存增加。 现在，第一部分：乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：主力合约价格上涨188元至4132元/吨，涨幅 $4.77\%$ 。基差（期货-现货）从334元扩大至532元，显示期货市场相对强势。 - **持仓与成交**：成交量大增147.55%至988725手，持仓量减少8.2%至450395手，表明市场交易活跃但持仓减少，可能反映短期投机或平仓行为。 第二部分：产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：乙二醇总体开工率稳定在 $67.13\%$ ，油制开工率 $65.57\%$ 、煤制开工率 $63.6\%$ 均无变化。利润方面，油制利润（以乙烯制为代表）下降，煤制利润略有改善，天然气制利润下降。供给端整体稳定。 - **需求端**：下游聚酯工厂负荷89.42%、江浙织机负荷63.43%均无变化，需求保持稳定。 - **库存端**：华东主港库存增加20000吨至1002000吨，张家港库存增加19000吨至505000吨，库存压力上升。 第三部分：价格走势判断 结合所有数据：期货价格上涨，但现货价格微跌，基差扩大。供给稳定，需求稳定，但库存增加。利润方面，油制利润下降可能受原油成本影响（但数据中无原油价格），煤制利润微升。 价格走势判断：预计乙二醇价格短期内可能高位震荡或小幅回调，原因包括库存增加带来的压力，但期货市场活跃支撑价格。中长期看，需关注成本变化和需求动向。 用户要求分2段回答，但框架有三个部分。可能“分2段”指的是两个主要部分：数据分析和价格判断。用户说“分2段回答以下问题”，问题有两个：1. 描述数据变化和分析供需库存；2. 讨论产业链和价格走势。所以，第一部分对应框架中的前两个部分（数据变动分析和供需库存分析），第二部分对应价格走势判断。但框架指定了三个部分，我需要遵循框架。 在输出中，我可以将框架作为整体输出。 确保语言专业、客观。 避免序号，使用框架中的标题。 正文中不要引用其他观点。 现在，起草输出。 第一段：乙二醇期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：主力合约价格从3944元/吨上涨至4132元/吨，涨幅 $4.77\%$ 。基差（期货减现货）从334元扩大至532元，表明期货市场相对现货走强。 - 持仓与成交：成交量从399398手大幅增加至988725手，涨幅147.55%；持仓量从490630手减少至450395手，降幅8.2%，显示交易活跃度提升但持仓减少。 第二段：产业链供需及库存变化分析 - 供给端：乙二醇总体开工率稳定在 $67.13\%$ ，油制开工率 $65.57\%$ 、煤制开工率 $63.6\%$ 均无变化。油制利润（以乙烯制方法为代表）普遍下降，煤制利润小幅上升至-239.93元/吨，天然气制利润下降至220元/吨。 - 需求端：聚酯工厂负荷保持89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，需求端无明显变化。 -库存端：华东主港库存增加20000吨至1002000吨，张家港库存增加19000吨至505000吨，库存水平上升。 第三段：价格走势判断 综合来看，乙二醇期货价格近期上涨，但现货价格微跌，基差扩大。供给和需求端保持稳定，但库存压力增加。油制利润下降可能反映原材料成本上升。预计短期内乙二醇价格可能高位震荡，面临库存累积压力，但期货市场活跃提供支撑。中长期需关注成本变动和下游需求变化。 用户提到“内外盘价差”，但数据中没有，我忽略或从其他推断。表中没有，所以不提。 在利润部分，用户指定油制、煤制、天然气制利润变动。我有数据。 在价格走势判断中，分析原因。