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弘信电子（300657）公司动态报告总结

核心内容

弘信电子（股票代码：300657）是一家专注于电子元件与模组研发、生产及销售的企业，主要业务涉及全自动生产、FCP（柔性电路板）技术、背光模组等领域。公司近年来通过技术突破和成本控制，实现了业绩的稳步增长，并在行业中占据重要地位。

主要观点

• 成本控制成效显著：2018年上半年，公司实现营业总收入10.59亿元，同比增长28.12%；归属于上市公司股东的净利润为0.43亿元，同比增长12.10%。尽管一季度因全面屏切换和元器件价格上涨亏损0.18亿元，但二季度通过优化生产流程、加强管理、推行自动化生产线等措施，实现了扭亏为盈，二季度营收环比增长122.31%，归母净利润环比增长437.72%。

• FCP领域领先：公司是FCP领域的领先企业之一，拥有15年的研发经验，技术实力雄厚，产量和产值处于行业前列。其客户群包括手机终端厂商（如华为、OPPO）和车载电子厂商，与多家知名模组供应商（如欧菲科技、蓝思科技）建立了战略合作关系。

• 背光模组业务潜力巨大：公司全资子公司弘汉光电在背光模组领域具备领先技术，包括导光模具开发、异形全面屏开发等，已取得多项技术突破，获得深天马、欧菲科技、深超等客户的认可，订单持续增长，有望成为新的业绩增长点。

• 未来增长前景乐观：随着5G建设的推进和新能源汽车市场的扩张，公司下游客户将迎来爆发式增长，进一步推动公司业绩提升。

关键信息

财务数据摘要（单位：百万元）

财务与估值指标

财务预测与估值

• 盈利预测：预计公司2018-2020年每股收益（EPS）分别为1.10元、1.78元、2.67元，对应市盈率（PE）分别为29.04倍、17.85倍、11.92倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价涨幅将超越市场基准15%以上。

风险提示

• FCP技术替换其他PCB产品的进度可能不及预期，影响公司业绩增长。

附注

• 分析师信息：

  • 王建伟，东北证券电子行业首席分析师，北京大学工学博士，具有丰富的电子行业研究经验。
  • 刘金宇，电子行业研究助理，中国科学院大学金融硕士，2018年加入东北证券。

• 报告发布机构：东北证券股份有限公司，具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。

• 联系方式：

  • 王建伟：0755-33975863，wangjw@nesc.cn
  • 刘金宇：1881 1550996，liujy@nesc.cn

• 股票数据：

  • 发布日期：2018-08-27
  • 当前收盘价：31.86元
  • 6个月目标价：41.41元
  • 12个月股价区间：26.10~72.62元
  • 总市值：3,313百万元
  • 总股本：104百万股

• 其他重要数据：

  • 2018年预计企业自由现金流为137百万元
  • 资产负债率维持在68%左右，流动比率和速动比率逐步改善，显示公司偿债能力增强

结论

弘信电子凭借在FCP领域的技术积累和成本控制能力，已实现业绩的显著提升。未来随着5G和新能源汽车的市场扩张，公司有望迎来更大的增长空间，特别是背光模组业务的拓展将为公司带来新的业绩增长点。分析师维持“买入”评级，认为公司具备良好的投资价值。