20180827-安信证券-中小市值周报_新股上市速度大幅减缓_静待市场回暖_7页_420kb

中小市值周报总结：新股上市速度减缓，市场仍需时间回暖

核心内容概述

2018年8月27日发布的《中小市值周报》指出，当前新股上市速度大幅减缓，市场整体处于震荡下行状态，新股参与热情下降，市场信心尚未完全恢复。报告建议投资者采取防守策略，关注基本面稳健的个股。同时，分析了8月开板新股数量和估值的下降趋势，并指出新股估值可能长期处于低位。

主要观点

1. 新股上市速度明显下降

• 2018年累计上市新股：75家，平均每月9.4家。
• 1月峰值：15家，远低于2017年的平均水平（每月36.5家）。
• 8月上市数量：仅5家，显示市场对新股的接受能力下降。
• 次新股指数表现：连续6周下跌，创新低15396.87，表明市场情绪偏弱。
• 市场影响：新股上市速度放缓降低了市场冲击，但市场回暖仍需时间。

2. 8月开板新股数量和估值下降

• 开板新股数量：8月仅1家（捷佳伟创）开板，开板后平均PE为42.64x。
• 8月开板新股估值：目前平均PE为52.23x，较7月的79.49x明显下降。
• 整体表现：近四个月共32家开板新股，其中仅14家实现上涨，占比43.75%。
• 本周平均下跌：-3.98%，显示市场对新股的抛压较大。

3. 新股估值或将长期低位徘徊

• 当前板块市盈率：新股板块为49.73x，创业板为52.38x。
• 历史平均估值：次新股18年至今平均估值为53.51x，创业板为63.8x。
• 当前估值水平：板块市盈率均低于历史平均水平，受不确定性因素影响，估值可能长期维持低位。
• 市场预期：尽管新股上市数量减少，但市场仍处于震荡状态，交易活跃度低迷，市场回暖仍需时间。

关键信息

数据统计

• 2018年1-8月上市数量：15、12、10、9、8、9、7、5家。
• 开板新股表现：
  • 本周开板新股1家，捷佳伟创开板PE为42.64x。
  • 8月开板新股2家，平均PE为52.23x。
  • 近四个月开板新股32家，平均下跌-3.98%。
  • 14家新股实现上涨，占比43.75%。

市场趋势

• 次新股指数：连续6周下跌，创新低。
• 上证综指与创业板：同期小幅上涨，显示市场整体偏强。
• 估值水平：新股板块和创业板市盈率均低于历史平均水平，可能长期低位运行。

风险提示

• 贸易战不确定性：可能对市场产生持续影响。
• 风险偏好下行：投资者情绪偏谨慎，市场交易活跃度较低。
• 政策调整不达预期：可能对市场信心造成冲击。

图表与数据支持

图1：周涨跌幅对比

• 次新股指数微幅下跌-0.23%，创新低。
• 上证综指、创业板指数同期小幅上涨，显示市场整体偏强。

图2：新股估值对比图

• 显示新股板块和创业板市盈率低于历史平均水平。
• 验证了新股估值长期低位徘徊的判断。

建议与策略

• 投资建议：建议以防守阵型为主，关注基本面稳健、估值合理的个股。
• 市场预期：市场仍需时间回暖，投资者应耐心等待不确定性因素的淡化。
• 重点方向：可关注行业前景良好、业绩稳定、估值合理的中小市值股票。

分析师信息

• 黄守宏：安信证券分析师，SAC执业证书编号S1450511020024。
• 李蕙：分析师，SAC执业证书编号S1450514060002。
• 曾捷：分析师，SAC执业证书编号S1450516100001。

公司资质说明

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销售联系人

总结

2018年8月，新股上市速度明显放缓，市场整体震荡下行，次新股指数持续走低，显示投资者对新股的热情下降。8月开板新股数量和估值均有所下降，表明市场对新股的接受能力减弱。当前新股板块和创业板市盈率均低于历史平均水平，预计估值将长期低位运行。建议投资者以防守策略为主，关注基本面稳健的个股，等待市场回暖和不确定性因素的淡化。同时，需注意贸易战、风险偏好下行及政策调整不达预期等潜在风险。