> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 热卷市场周报总结 ## 核心内容 本周热卷市场整体呈现弱势震荡态势，主力合约与现货价格均未出现明显上涨，市场情绪偏谨慎。 ## 主要观点 - **价格走势**：热卷主力合约和现货价格在本周内均弱势震荡，缺乏强劲上涨动力。 - **期现价差**：热卷不同合约的基差价差显示，01合约基差为-18，05合约为+10，10合约为0，表明市场对近期价格走势的预期较为分化。 - **供需分析**：钢厂提产动能不足，但部分钢厂检修结束，产量有所恢复，导致短期供应压力不明显。同时，终端需求受淡季影响承压，但市场对季节性旺季的产量恢复预期较强。 - **库存情况**：当前钢材库存同比明显回落，供需压力不大，为市场提供了一定支撑。 - **出口预期**：2026年1月钢材出口量同比大幅回落，市场对全年出口预期转弱，可能对需求端产生一定影响。 ## 关键信息 ### 1. 走势回顾 - **热卷主力合约**：本周热卷主力合约弱势震荡，缺乏明确方向。 - **热卷现货**：现货价格也呈现弱势震荡，市场整体偏弱。 - **上海冷卷价格**：0.5mm冷卷价格走势与热卷类似，显示市场整体偏弱。 ### 2. 基差价差 - **热卷期现价差**：01合约基差为-18，05合约为+10，10合约为0，表明市场对不同合约的预期存在差异。 - **热卷05-10价差**：热卷05与10合约价差走势显示，市场对远月合约的预期略高于近月合约。 - **冷热价差**：冷卷与热卷价差走势表明，冷卷价格相对热卷有所走强。 ### 3. 供需分析 - **热卷利润**：热卷生产利润为40，01合约盘面利润为163，05合约为148，10合约为174，显示不同合约的利润水平存在差异。 - **产量数据**：热卷周度产量为301.11万吨，冷轧卷板为88.51万吨，螺纹钢为173.31万吨，五大材合计产量为797.24万吨。 - **原料供应**：247家钢企铁水日均产量（周）为191.77万吨，显示原料供应相对稳定。 - **库存水平**：热卷库存为471.69万吨，冷卷库存为191.77万吨，螺纹钢库存为875.68万吨，五大材合计库存为1952万吨。 - **终端需求**：终端需求受淡季影响承压，但市场对旺季产量恢复的预期较强。 ### 4. 后市展望 - **短期趋势**：预计热卷价格将在供需弱势的情况下继续回落，但空间有限。 - **操作策略**：建议短线参与，关注市场动态和供需变化。 ## 总结 本周热卷市场整体偏弱，价格走势震荡，市场情绪谨慎。供应端虽有小幅恢复，但整体仍处于低水平，需求端受淡季影响承压。库存同比明显回落，为市场提供一定支撑。出口预期转弱可能对需求产生一定影响。总体来看，短期热卷价格可能继续下行，但空间有限，建议短线参与。