20250323-国信期货-热卷周报_情绪偏弱_热卷弱势震荡_20页_5mb

热卷周报总结

核心内容概述

本周热卷市场整体呈现弱势震荡态势，受房地产数据疲软及市场情绪偏弱影响，热卷主力合约和现货价格均表现乏力。尽管出口仍有一定韧性，但政策不确定性对出口预期形成压制。同时，钢材产能回升带动铁水产量增加，炉料需求增强，但终端需求仍显不足，整体供需格局偏弱。

主要观点

• 市场情绪偏弱：1-2月份房地产相关数据继续回落，导致市场情绪较为低迷。
• 热卷价格震荡：热卷主力合约本周弱势震荡，现货价格亦表现疲软。
• 出口预期减弱：关税政策对出口形成压制，但当前出口量仍处于同比高位。
• 终端需求季节性走强但同比偏弱：建材需求季节性回升，但整体仍不及去年同期水平。
• 产能回升带动铁水产量增加：钢材产能逐步回升，铁水产量上行，炉料需求增强。
• 利润与库存情况：热卷生产利润及部分盘面利润尚可，但库存仍维持较高水平，显示去库压力较大。

关键信息

1. 热卷主力合约走势

• 本周热卷主力合约整体弱势震荡。
• 房地产新开工数据回落，市场情绪偏弱。

2. 热卷现货走势

• 现货价格表现疲软，整体处于震荡状态。
• 上海0.5mm冷卷价格走势与热卷类似，显示冷热价差未明显扩大。

3. 基差价差

• 01合约基差为-46，显示现货价格低于期货价格。
• 05合约基差为7，10合约基差为-28，表明不同月份合约间价差存在分化。

4. 产量数据

• 热卷产量：324.33万吨
• 冷轧产量：86.13万吨
• 螺纹钢产量：226.21万吨
• 五大材产量合计：865.42万吨

5. 库存数据

• 热卷库存：409.9万吨
• 冷卷库存：160.86万吨
• 螺纹钢库存：837万吨
• 五大材库存合计：1788.09万吨

6. 原料情况

• 铁水日均产量（周）：247家钢企铁水产量维持在较高水平，显示生产端仍有支撑。

7. 终端需求

• 建材需求季节性走强，但同比仍偏弱。
• 说明终端市场对热卷的需求尚未完全恢复。

8. 出口情况

• 出口量月度环比走弱，但同比仍处于高位。
• 关税政策影响出口预期，但短期内出口仍具韧性。

后市展望

• 短期走势：热卷价格短线回落后，预期继续下行力度有限，或将回归震荡。
• 操作策略：建议短线参与，关注市场情绪变化及政策动向。

重要提示

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