> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 热卷周报总结 ## 核心内容概述 本周热卷市场整体呈现弱势震荡态势，现货与期货价格均未出现明显上涨，市场情绪偏谨慎。供需双弱是当前热卷市场的主要特征，终端需求疲软，出口预期转弱，同时库存压力有所增加。整体来看，热卷价格短期内或将继续维持区间震荡走势。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：热卷主力合约本周弱势震荡，现货价格亦同步走弱。 - **供需状况**：热卷需求端表现疲软，出口预期偏弱，同时供应端持续增加，库存压力上升。 - **利润水平**：热卷生产利润及盘面利润均处于较高水平，但市场整体仍缺乏强劲上涨动力。 - **库存情况**：热卷库存同比增加，去库存速度较慢，若供应继续增加，库存压力将进一步加大。 - **原料支撑**：原料端短期有一定支撑作用，但力度有限，对价格的推动作用不明显。 - **市场预期**：整体市场对全年出口预期偏弱，终端需求尚未出现明显回暖迹象。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 热卷主力合约走势 - 本周热卷主力合约整体弱势震荡，未出现明显突破。 - 期现价差方面，01合约基差为-11，05合约基差为+8，10合约基差为0，显示市场对近期价格走势的分歧。 ### 2. 热卷现货走势 - 现货价格延续弱势震荡趋势，缺乏持续上涨动力。 - 上海0.5mm冷卷价格走势与热卷相似，显示冷热卷价差未出现明显扩大。 ### 3. 热卷供需分析 | 分类 | 数值（万吨） | |-------------|-------------| | 热卷产量 | 301.61 | | 冷轧产量 | 88.1 | | 螺纹产量 | 215.59 | | 五大材产量 | 858.48 | - 热卷产量持续增加，显示供应端压力较大。 - 冷轧产量相对较低，螺纹产量也处于中等水平，整体五大材产量较高，市场供给充足。 ### 4. 原料情况 - 铁水日均产量（周）维持在较高水平，显示原料端对价格有一定支撑，但支撑力度有限。 ### 5. 库存情况 | 分类 | 数值（万吨） | |-------------|-------------| | 热卷库存 | 428.11 | | 冷卷库存 | 179.38 | | 螺纹库存 | 827.2 | | 五大材库存 | 1812.92 | - 热卷库存同比增加，去库存速度放缓，库存压力有所上升。 - 螺纹库存较高，五大材库存合计也处于高位，显示整体钢材库存压力较大。 ### 6. 终端需求 - 国内终端需求偏弱，未能有效拉动价格走势。 - 需求端表现疲软，对市场形成拖累。 ### 7. 出口情况 - 2026年2月钢材出口量为7837462吨，环比持平。 - 市场对全年出口预期较弱，出口端表现转弱，对价格形成一定压力。 --- ## 后市展望 - **趋势判断**：热卷供需双弱，短期内价格或将继续维持震荡走势。 - **操作建议**：建议短线参与，不宜追高，关注库存变化及需求恢复情况。 --- ## 重要免责声明 本报告由国信期货撰写，仅用于信息参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，国信期货不对资料的准确性和完整性负责。任何引用或分发本报告的行为均需注明出处，并不得对内容进行有悖原意的修改或删节。报告观点仅供参考，不作为投资决策依据。