20260412-国信期货-热卷周报_供需弱势_热卷短线回落_20页_4mb

热卷周报总结

核心内容概述

本周热卷市场整体呈现弱势震荡态势，现货与期货价格均未出现明显上涨，市场情绪偏谨慎。供需双弱是当前热卷市场的主要特征，终端需求疲软，出口预期转弱，同时库存压力有所增加。整体来看，热卷价格短期内或将继续维持区间震荡走势。

主要观点

• 价格走势：热卷主力合约本周弱势震荡，现货价格亦同步走弱。
• 供需状况：热卷需求端表现疲软，出口预期偏弱，同时供应端持续增加，库存压力上升。
• 利润水平：热卷生产利润及盘面利润均处于较高水平，但市场整体仍缺乏强劲上涨动力。
• 库存情况：热卷库存同比增加，去库存速度较慢，若供应继续增加，库存压力将进一步加大。
• 原料支撑：原料端短期有一定支撑作用，但力度有限，对价格的推动作用不明显。
• 市场预期：整体市场对全年出口预期偏弱，终端需求尚未出现明显回暖迹象。

关键信息汇总

1. 热卷主力合约走势

• 本周热卷主力合约整体弱势震荡，未出现明显突破。
• 期现价差方面，01合约基差为-11，05合约基差为+8，10合约基差为0，显示市场对近期价格走势的分歧。

2. 热卷现货走势

• 现货价格延续弱势震荡趋势，缺乏持续上涨动力。
• 上海0.5mm冷卷价格走势与热卷相似，显示冷热卷价差未出现明显扩大。

3. 热卷供需分析

• 热卷产量持续增加，显示供应端压力较大。
• 冷轧产量相对较低，螺纹产量也处于中等水平，整体五大材产量较高，市场供给充足。

4. 原料情况

• 铁水日均产量（周）维持在较高水平，显示原料端对价格有一定支撑，但支撑力度有限。

5. 库存情况

• 热卷库存同比增加，去库存速度放缓，库存压力有所上升。
• 螺纹库存较高，五大材库存合计也处于高位，显示整体钢材库存压力较大。

6. 终端需求

• 国内终端需求偏弱，未能有效拉动价格走势。
• 需求端表现疲软，对市场形成拖累。

7. 出口情况

• 2026年2月钢材出口量为7837462吨，环比持平。
• 市场对全年出口预期较弱，出口端表现转弱，对价格形成一定压力。

后市展望

• 趋势判断：热卷供需双弱，短期内价格或将继续维持震荡走势。
• 操作建议：建议短线参与，不宜追高，关注库存变化及需求恢复情况。

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