> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 热卷市场周报总结 ## 核心内容概述 本周热卷市场整体呈现弱势震荡态势，期现价格均未出现明显上涨，市场情绪偏谨慎。供需双弱格局持续，库存压力较大，同时出口预期转弱，对市场形成一定拖累。尽管原料端短期有一定支撑，但整体走势仍受制于需求端疲软。 --- ## 主要观点 ### 1.1 热卷主力合约走势 - 本周热卷主力合约整体弱势震荡，缺乏明显方向性突破。 - 图表显示热卷01、05、10合约收盘价均呈现震荡走势，未形成明显上涨趋势。 ### 1.2 热卷现货走势 - 热卷现货价格同样弱势震荡，市场观望情绪浓厚。 - 上海0.5mm冷卷价格图表显示价格维持低位，市场对冷卷需求疲软。 ### 2.1 期现价差走势 - 热卷期现价差方面，01合约基差为-18，05合约基差为10，10合约基差为0。 - 价差波动较小，显示期现市场联动性较弱，市场对价格预期不一。 ### 2.2 冷热价差 - 冷热价差图表显示冷卷与热卷价格差距较小，市场对冷热卷的需求均未明显改善。 ### 3.1 热卷利润 - 热卷生产利润为17元/吨，01合约盘面利润为92元/吨，05合约为97元/吨，10合约为110元/吨。 - 盘面利润整体偏高，但受需求疲软影响，实际盈利空间有限。 ### 3.2 热卷产量 - 本周热卷产量为305.61万吨，冷轧产量为89.2万吨，螺纹钢产量为197.87万吨。 - 五大材总产量为839.58万吨，显示钢铁行业整体供应仍处于高位。 ### 3.3 原料 - 铁水日均产量为247家钢企的周均数据，显示原料供应稳定，但短期支撑力度有限。 ### 3.4 热卷库存 - 热卷库存为453.27万吨，冷卷库存为181.07万吨，螺纹钢库存为861.91万吨。 - 五大材合计库存为1897.84万吨，库存同比增加，去库存速度缓慢。 ### 3.5 终端需求 - 终端需求表现较弱，图表显示需求端数据持续低迷，拖累市场整体表现。 ### 3.6 出口 - 2026年2月钢材出口量为783.7462万吨，环比持平，但全年出口预期偏弱，市场担忧出口疲软对需求的进一步影响。 --- ## 关键信息总结 | 项目 | 数据/说明 | |--------------|-----------| | 热卷主力合约走势 | 弱势震荡 | | 热卷现货走势 | 弱势震荡 | | 01合约基差 | -18 | | 05合约基差 | 10 | | 10合约基差 | 0 | | 热卷生产利润 | 17元/吨 | | 热卷周度产量 | 305.61万吨 | | 冷轧周度产量 | 89.2万吨 | | 螺纹钢周度产量 | 197.87万吨 | | 五大材总产量 | 839.58万吨 | | 热卷库存 | 453.27万吨 | | 冷卷库存 | 181.07万吨 | | 螺纹钢库存 | 861.91万吨 | | 五大材合计库存 | 1897.84万吨 | | 钢材出口量（2月） | 783.7462万吨 | | 出口预期 | 全年偏弱 | --- ## 后市展望 - **供需双弱**：热卷供应逐步回升，需求端持续疲软，市场整体承压。 - **库存压力**：热卷库存同比增加，去库存速度放缓，短期面临去库存压力。 - **出口转弱**：钢材出口预期偏弱，对市场需求形成拖累。 - **原料支撑**：原料端短期有一定支撑，但力度有限，难以扭转整体弱势。 - **宏观情绪**：宏观情绪有所推动，但不足以改变供需格局，预计市场将维持区间震荡。 - **操作建议**：短线区间参与，建议关注价格波动区间，控制仓位，避免过度追涨杀跌。 --- ## 分析师信息 - **分析师**：马钰 - **从业资格号**：F03094736 - **投资咨询号**：Z0020872 - **联系方式**：电话 021-55007766-305161，邮箱 15627@guosen.com.cn --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发布或分发。 - 报告引用信息和数据来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 本报告仅为信息参考，不构成投资建议，也不保证观点不会变更。 - 国信期货保留对任何侵权行为及有悖原意引用行为的追究权利。