20260405-国信期货-热卷周报_供需弱势_热卷短线回落_20页_4mb

热卷市场周报总结

核心内容概述

本周热卷市场整体呈现弱势震荡态势，期现价格均未出现明显上涨，市场情绪偏谨慎。供需双弱格局持续，库存压力较大，同时出口预期转弱，对市场形成一定拖累。尽管原料端短期有一定支撑，但整体走势仍受制于需求端疲软。

主要观点

1.1 热卷主力合约走势

• 本周热卷主力合约整体弱势震荡，缺乏明显方向性突破。
• 图表显示热卷01、05、10合约收盘价均呈现震荡走势，未形成明显上涨趋势。

1.2 热卷现货走势

• 热卷现货价格同样弱势震荡，市场观望情绪浓厚。
• 上海0.5mm冷卷价格图表显示价格维持低位，市场对冷卷需求疲软。

2.1 期现价差走势

• 热卷期现价差方面，01合约基差为-18，05合约基差为10，10合约基差为0。
• 价差波动较小，显示期现市场联动性较弱，市场对价格预期不一。

2.2 冷热价差

• 冷热价差图表显示冷卷与热卷价格差距较小，市场对冷热卷的需求均未明显改善。

3.1 热卷利润

• 热卷生产利润为17元/吨，01合约盘面利润为92元/吨，05合约为97元/吨，10合约为110元/吨。
• 盘面利润整体偏高，但受需求疲软影响，实际盈利空间有限。

3.2 热卷产量

• 本周热卷产量为305.61万吨，冷轧产量为89.2万吨，螺纹钢产量为197.87万吨。
• 五大材总产量为839.58万吨，显示钢铁行业整体供应仍处于高位。

3.3 原料

• 铁水日均产量为247家钢企的周均数据，显示原料供应稳定，但短期支撑力度有限。

3.4 热卷库存

• 热卷库存为453.27万吨，冷卷库存为181.07万吨，螺纹钢库存为861.91万吨。
• 五大材合计库存为1897.84万吨，库存同比增加，去库存速度缓慢。

3.5 终端需求

• 终端需求表现较弱，图表显示需求端数据持续低迷，拖累市场整体表现。

3.6 出口

• 2026年2月钢材出口量为783.7462万吨，环比持平，但全年出口预期偏弱，市场担忧出口疲软对需求的进一步影响。

关键信息总结

后市展望

• 供需双弱：热卷供应逐步回升，需求端持续疲软，市场整体承压。
• 库存压力：热卷库存同比增加，去库存速度放缓，短期面临去库存压力。
• 出口转弱：钢材出口预期偏弱，对市场需求形成拖累。
• 原料支撑：原料端短期有一定支撑，但力度有限，难以扭转整体弱势。
• 宏观情绪：宏观情绪有所推动，但不足以改变供需格局，预计市场将维持区间震荡。
• 操作建议：短线区间参与，建议关注价格波动区间，控制仓位，避免过度追涨杀跌。

分析师信息

• 分析师：马钰
• 从业资格号：F03094736
• 投资咨询号：Z0020872
• 联系方式：电话 021-55007766-305161，邮箱 15627@guosen.com.cn

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