20250302-国信期货-热卷周报_情绪影响_热卷延续震荡_20页_5mb

情绪影响与供需基本面博弈：国内热卷震荡格局维持

摘要：本周热卷市场呈现震荡整理，主要受多重因素交织影响，包括越南反倾销政策对情绪的显著打击，以及市场对国内粗钢压减预期的波动。本报告将从走势、基差价差、供需基本面及后市展望等方面进行简要分析。

1. 走势回顾
热卷主力期货合约以及现货价格本周呈现"冲高回落"态势，延续了之前的震荡格局。

2. 基差价差分析
基差数据与价差变化显示期现市场之间存在一定关联及分化。主要关注热卷的期现价差及国内外（如越南、韩国）的品种价差变动。

3. 供需基本面分析

• 生产端利润：数据显示热卷相关产品的生产利润水平。
• 产量与库存：热卷及关联品种（螺纹钢、冷轧）的产量、库存数据目前维持或承压，钢铁行业库存去化节奏值得关注。
• 需求端：终端需求表现分化，板材类需求相对较强，但是否能有效转化为更强劲的采购动力尚存疑问。出口方面，环比有所走弱，越南反倾销事件对此构成明显压力。

4. 后市展望
展望未来，尽管越南反倾销对市场情绪造成较大打击，且对市场短线下行预期有贡献，但全球铁矿石供应趋向恢复等基本面因素亦支撑价格。
短期来看，市场可能继续呈现震荡状态，需密切关注供需边际改善的具体兑现情况、库存拐点信号以及宏观政策与情绪的变动。建议短线操作策略。