20181018-光大证券-2018Q3业绩预告分析_中小创业绩增速继续回落_8页_1mb

中小创业绩增速继续回落分析总结

核心内容

本报告分析了2018年第三季度A股市场主要板块及行业的业绩预告情况，指出中小创业绩增速持续放缓，而周期行业仍表现出较强的盈利能力。同时，报告提醒投资者关注商誉减值对创业板业绩的影响，并对相关公司及行业进行了筛选和评级提示。

主要观点

1. 中小创业绩增速放缓

• 截至10月15日，A股市场共有1972家公司发布2018年三季度业绩预告。
• 中小板与创业板的业绩预告披露率分别为99%和99%，参考性较强。
• 中小板三季度净利增速较中报回落0.6个百分点至12.89%，剔除苏宁易购、宁波东力后增速进一步下滑至11.86%。
• 创业板净利增速下滑5.53个百分点至2.59%，剔除温氏股份、乐视网、光线传媒、坚瑞沃能后增速降至6.61%。
• 主板和全部A股的净利增速分别为42.1%和18.5%，但披露率偏低，实际增速仍需观察。
• A股整体业绩大概率将延续缓慢回落趋势，参考统计局规模以上工业企业利润增速。

2. 周期板块盈利优势明显

• 石油石化净利增幅最高，达到223%，受益于强势油价。
• 钢铁、建材、化工行业盈利增速虽有放缓，但仍然维持在较高水平。
• 消费板块业绩普遍放缓，科技类中仅通信行业业绩增速回升。
• 净利增速排名前五的行业：石油石化、钢铁、建材、基础化工、食品饮料。
• 盈利正增长且增速提升的行业：石油石化、轻工制造、通信。

3. 业绩增速改善的公司

• 筛选出三季报业绩增速较中报继续改善的公司，多数来自石化、建材等周期行业。
• 具体包括：国际医学、恒力股份、华新水泥、攀钢钒钛、金科股份、招商蛇口、中集集团、恒逸石化、中煤能源、韵达股份、河钢股份、格力电器、渤海金控、康得新。

关键信息

业绩预告数据概览

行业净利增速变动

三季报业绩增速改善的公司

风险提示

1. 预告披露率有限，可能导致行业增速存在偏差。
2. 上市公司实际业绩可能与预告不符，存在业绩变脸风险。

估值方法的局限性

• 本报告所采用的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
• 报告内容基于合法合规信息，不构成任何投资建议，投资者应自行承担投资风险。

特别声明

• 本报告仅供光大证券客户使用，未经授权不得复制、转载或分发。
• 报告内容可能随时调整，不保证及时发布更新。
• 报告中提及的公司可能涉及光大证券及其附属机构的利益冲突，不应作为唯一投资依据。

联系方式

• 分析师：谢超（S0930517100001）、李瑾（S0930518100001）
• 联系人：黄亚铷（021-22169322）
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