2018年A股三季度业绩预告分析：剔除极端值后创业板利润增速有所回升-20181018-兴业证券-10页-1mb

2018年A股三季度业绩预告分析总结

核心内容

本报告分析了2018年A股三季度业绩预告数据，重点探讨了中小板和创业板的利润增速变化及行业贡献差异。通过对部分极端值的剔除，发现创业板的利润增速有所回升，而中小板则整体表现较弱。

主要观点

一、总体情况

• 披露率高：截至2018年10月16日，1951家上市公司披露了2018年三季度业绩预告，其中中小板和创业板的披露率分别达到99.5%和100%。
• 净利润增速：
  • 中小板三季度单季净利润增速为 7.99%，较二季度有所下滑。
  • 创业板三季度单季净利润增速为 -10.54%，剔除温氏股份后为 -10.59%，仍较二季度有较大回落。
• 剔除极端值后创业板表现改善：剔除5个亏损较大的标的（金龙机电、天海防务、坚瑞沃能、千山药机、三聚环保）后，创业板利润增速为 11.84%，较二季度回升 2.4个百分点。
• 指数增速优于板块整体增速：中小板指和创业板指的三季度单季净利润增速分别为 10.77% 和 -9.36%，均高于板块整体增速。
• 增速分布变化：
  • 中小板预计增速在 30% - 100% 的企业占比提升 5个百分点，达到 25%。
  • 创业板预计增速在 30% - 50% 的企业占比提升 2个百分点，达到 12%。

二、分行业情况

中小板

• 原材料行业贡献突出：电子、石油石化、钢铁、建材、轻工、建筑等行业对三季度利润贡献较大。
• 行业增速变化：
  • 煤炭、石油石化、轻工制造等行业利润增速连续两个季度提升。
  • 化工、汽车、农业、电子、建筑等行业三季度增速较二季度有所提升。
• 盈利贡献与拉动：
  • 电子行业对盈利的拉动为 2.58%，主要受海康威视带动。
  • 石油石化、钢铁、建材等行业对盈利的拉动较大。

创业板

• 偏成长行业拉动明显：电子、医药、化工、通信、机械等行业的盈利增长贡献度和拉动程度较大。
• 行业增速变化：
  • 电子和医药对盈利的拉动均超过 3%。
  • 通信、化工等行业的拉动超过 2%。
  • 通信、军工、传媒、农业、食品饮料、纺织服装等行业的三季度单季利润增速较二季度有所提升。
• 行业盈利贡献：
  • 电子行业贡献 28.1%，拉动 3.32%。
  • 医药行业贡献 25.7%，拉动 3.04%。
  • 化工行业贡献 23.8%，拉动 2.82%。

三、特别关注

• 国防军工业绩连续提升：在剔除部分亏损企业后，国防军工是唯一实现业绩增速连续两个季度提升的行业，其对盈利的拉动为 0.35%。
• 风险提示：本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势、板块或个股的推荐或建议，使用前请阅读相关声明。

关键信息

• 温氏股份是创业板中利润规模较大的企业，其三季度净利润增速为 -10%，但未对板块造成显著拖累。
• 金龙机电、天海防务、坚瑞沃能、千山药机、三聚环保等企业因资产减值、商誉减值、债务问题等原因，对创业板盈利造成较大负拉动。
• 国防军工是唯一实现业绩增速连续两个季度提升的行业，其对盈利的拉动为 0.35%。
• 行业盈利分布显示，中小板和创业板在行业贡献上存在明显差异，中小板以原材料行业为主，创业板则更依赖偏成长行业。

结论

2018年A股三季度业绩预告显示，尽管中小板和创业板整体利润增速有所回落，但剔除极端值后，创业板利润增速有所回升。中小板的利润增速主要受原材料行业推动，而创业板则依赖于电子、医药等成长性行业。国防军工是唯一实现业绩连续提升的行业，显示其在三季度表现较好。投资者应关注行业差异及个股变动原因，进行独立评估。