20161107-第一创业-金融工程衍生品周报_静待美国大选_避险需求或将利好国债与贵金属_17页_1mb

金融工程衍生品周报总结

核心内容概述

本报告分析了当前市场环境下股指期货、商品期货、国债期货及股指期权的行情回顾与后市展望，结合宏观经济数据与市场情绪变化，为投资者提供了操作建议与策略参考。

主要观点与关键信息

1. 股指期货

• 行情回顾：

  • 上周上证综指上涨0.68%，沪深300指数上涨0.42%，上证50指数上涨0.80%，中证500指数微涨0.10%。
  • 沪深300期货主力合约IF1611上涨0.44%，IH1611上涨0.71%，IC1611下跌0.13%。
  • 价差结构出现小幅分化，IH表现较强，IC较弱，IC/IH比例处于低位，反映市场对优质蓝筹股的看好。

• 后市展望：

  • 市场情绪整体偏乐观，操作上可考虑跨品种套利策略，股指位于支撑位时采取多IH空IC策略。
  • 基本面显示经济企稳信号，但美国大选不确定性可能对股市产生利空影响，需警惕避险情绪。

2. 商品期货

• 行情回顾：

  • 上周大宗商品整体上涨，涨幅较前两周缩窄。
  • 金属类商品表现最佳，铜上涨显著，铝下跌4.44%。
  • “双焦”（焦炭、焦煤）持续上涨，动力煤现货价格为700元/吨，期货仍处于贴水状态。
  • 农产品表现较差，油脂震荡回调，豆粕和菜籽粕领跌。

• 后市展望：

  • 贵金属短期可考虑多头操作，但需防范12月加息预期带来的下行压力，建议建立止损止盈计划。
  • 能源化工商品中，“双焦”仍维持震荡偏多思路，焦炭、焦煤1701合约价比上升至1.35，可进行买焦煤抛焦炭的套利操作。
  • 农产品方面，关注USDA供需报告与MPOB数据，油脂短期仍有上行空间。

3. 国债期货

• 行情回顾：

  • 上周国债期货维持震荡，TF1612微涨0.02%，T1612微跌0.02%。
  • 长期限国债收益率上行，5年期国债收益率上行1.12BP至2.4524%，10年期国债收益率上行3.12BP至2.7339%。

• 后市展望：

  • 资金面紧张缓解，市场情绪偏乐观，建议投资者保持谨慎，可小仓位逢高试空。
  • 10-1Y国债收益率利差上升幅度较大，预计收益率曲线将走陡，可考虑多5年空10年的跨品种价差套利策略。

4. 股指期权

• 行情回顾：

  • 上周A股整体盘整，但最后收出阳线，50ETF表现好于大盘，周涨幅达0.74%。
  • 认购与认沽期权成交量比（PCR）均值为0.63，处于较低水平，显示市场情绪偏乐观。

• 后市展望：

  • 波动率指数（iVIX）上升，市场情绪偏乐观，建议轻仓买入虚值认购期权，看涨大盘及波动率上升。
  • 若认为未来为震荡偏牛格局，可买入两张平值看涨期权，同时卖出一张实值看涨期权，以赚取权利金价差。

本周重要财经日历

附录：其他资产价格

• 恒生指数及成交额、日经指数、美国股市走势、美元指数与人民币走势、日元走势、欧元走势、英镑走势、黄金走势、原油走势等均显示市场存在震荡与结构性机会。

投资策略建议

• 股指期货：关注IH与IC价差，建议在支撑位附近进行多IH空IC套利。
• 商品期货：贵金属可短期多头，但需设置止损止盈；“双焦”维持震荡偏多思路，可考虑套利机会；农产品关注供需报告。
• 国债期货：建议保持谨慎，逢高试空，同时关注收益率曲线走陡机会。
• 股指期权：轻仓买入虚值认购期权，或采用跨式策略以捕捉波动率上升及潜在牛市行情。

风险提示

• 美国大选结果可能引发市场波动，需关注避险情绪。
• 利率变化、经济数据及政策调整可能影响市场走势。
• 投资需谨慎，市场有风险，操作建议仅供参考，不构成投资决策依据。