20230115-粤开证券-_粤开策略大势研判_经济活动逐步回暖_节后春季躁动可期_17页_2mb

A股市场投资策略总结

核心内容

本报告由粤开证券分析师陈梦洁撰写，主要围绕2023年A股市场走势、春节前后行情、经济活动恢复情况、行业配置建议以及相关风险提示展开。报告指出，随着疫情达峰，经济活动逐步回暖，市场呈现“春季躁动”迹象，北上资金持续流入，政策预期升温推动市场上涨。报告建议关注政策利好、业绩超预期以及与政策支持相关的行业板块。

主要观点

• 经济活动回暖：疫情达峰后，多地居民生活逐步恢复，经济活动呈现企稳迹象。部分城市地铁客运量已恢复至疫情前水平，线下消费和旅游活动虽有回暖，但尚未完全恢复至疫情前水平。
• 市场行情：A股市场存在明显的“日历效应”，春节前后均有上涨趋势。节后市场表现优于节前，尤其是创业板指数表现突出，涨幅中位数较高。
• 北上资金流入：北上资金持续流入A股，已连续第十周加仓，且流入金额显著，推动大金融和大消费板块上涨。
• 行业配置建议：
  • 关注政策利好行业，如地产链、促消费相关领域。
  • 关注业绩超预期、基本面弹性较大的板块，如部分日常出行消费、医药生物等。
• 风险提示：政策落地效果不及预期、全球经济下行超预期、疫情反复。

关键信息

一、大势研判

• 本周主要股指延续上涨，但涨幅收窄，北上资金主导市场。
• 沪深两市日均成交额为7360.75亿元，环比缩量9.5%，市场情绪有所回落。
• 北上资金已连续第十周加仓，本周净流入439.97亿元，今年以来净流入640亿元。
• 本周净流入居前的板块为非银金融、食品饮料、电力设备、有色金属、银行。
• CPI同比增长1.8%，PPI同比降幅收窄至0.7%。
• 2022年全年出口额同比增长7%，规模再创历史新高。

二、疫情达峰后经济活动恢复情况

• 疫情相关搜索指数和健康问诊指数已触顶回落。
• 地铁客运量恢复较快，一线城市北京、上海、深圳已恢复至疫情前水平，二线城市成都、重庆已超过疫情前水平。
• 电影票房和国内旅游恢复情况尚不理想，与疫情感染高峰及消费者病后恢复有关。
• 商品房成交面积回升，但未完全恢复至2019年水平。

三、A股春节前后行情表现

• 春节前后市场均有上涨趋势，节后市场表现优于节前。
• 创业板指数表现最佳，节后10个交易日涨幅中位数达4.31%。
• 中小盘表现优于大盘股，与政策支持产业相关。
• 春节前5个交易日和节后5个交易日市场上涨概率分别为60%和70%。
• 春节后10个交易日市场上涨概率达70%以上，涨幅中位数显著提升。

四、一周市场回顾

• 主要股指延续上涨，但涨幅放缓，科创50下跌。
• 沪深两市日均成交额为7360.75亿元，环比缩量9.5%。
• 北上资金净流入439.97亿元，连续第十周加仓。
• 涨幅前五行业为非银金融、食品饮料、煤炭、有色金属、农林牧渔。
• 跌幅居前行业为国防军工、公用事业、房地产、综合、计算机。

五、近期重要事件一览

• 2023年1月16日至19日，中国及美国发布多项重要经济指标，包括GDP、工业增加值、零售总额等。
• 这些指标对市场情绪和投资决策有重要影响。

六、风险提示

• 政策落地效果不及预期。
• 全球经济下行超预期。
• 疫情出现反复。

结论

综上所述，2023年A股市场在经济活动逐步回暖和政策预期升温的背景下，呈现出“春季躁动”行情。建议投资者关注政策利好行业和业绩超预期板块，同时注意市场波动和潜在风险。