20260203-华泰期货-甲醇日报_化工板块回调_且伊朗局势未进一步激化_11页_2mb

甲醇市场总结

核心内容概述

近期甲醇市场整体回调，主要受贵金属及有色金属大幅下跌影响，带动化工板块价格下行。伊朗局势未进一步激化，市场仍倾向于非战的谈判路径，对甲醇价格影响有限。同时，中国甲醇港口库存维持高位，去库预期尚未兑现，导致价格承压。

市场要闻与重要数据

价格与基差

• 内地甲醇价格：

  • 内蒙北线：1785元/吨（+0），基差133元/吨（+68）
  • 内蒙南线：1810元/吨（+0）
  • 山东临沂：2183元/吨（-13）
  • 鲁南：基差131元/吨（+56）
  • 河南：2010元/吨（-5），基差-42元/吨（+63）
  • 河北：2015元/吨（+0），基差23元/吨（+68）

• 港口甲醇价格：

  • 太仓：2230元/吨（-40），基差-22元/吨（+28）
  • 广东：2230元/吨（-45），基差-22元/吨（+23）
  • 常州：2290元/吨

库存与待发订单

• 隆众内地工厂库存：424,720吨（-13,700）
• 西北工厂库存：242,100吨（-19,300）
• 隆众内地工厂待发订单：265,660吨（+27,392）
• 西北工厂待发订单：163,800吨（+13,000）
• 港口总库存：1,472,051吨（+14,600）
  • 江苏港口库存：730,851吨（+17,900）
  • 浙江港口库存：342,000吨（+29,700）
  • 广东港口库存：210,000吨（-18,000）

下游开工率

• MTO开工率：80.87%（-3.42%）
• MTO装置：兴兴及盛虹仍处于检修期

主要观点

市场分析

• 整体回调：化工板块受贵金属及有色金属下跌拖累，甲醇价格承压。
• 伊朗局势：当前局势未进一步升级，市场关注后续谈判进展。
• 港口库存：港口库存维持高位，去库预期未兑现，价格面临下行压力。
• 内地库存：内地工厂库存下降，但待发订单增加，显示市场仍有消化压力。
• 下游表现：
  • 醋酸亏损且低负荷运行
  • 甲醛延续季节性降负
  • MTBE开工表现尚可
  • 二甲醚利润稳定

关键信息

• 生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润为280元/吨（+0），MTO利润受检修影响，进口价差维持稳定。
• 地区价差：
  • 鲁北-西北：95元/吨（+10）
  • 太仓-内蒙：-105元/吨（-40）
  • 太仓-鲁南：-203元/吨（-28）
  • 鲁南-太仓：-148元/吨（+28）
  • 广东-华东：-180元/吨（-5）
  • 华东-川渝：-120元/吨（-40）
• 库存趋势：港口库存增加，内地库存下降，但去库节奏缓慢。

策略建议

• 单边策略：无
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• MTO检修持续时间：影响甲醇需求及利润
• 伊朗局势进展：可能对全球供应及价格产生影响
• 伊朗装置冬检停车时长：可能影响未来供应预期

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

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