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产业债行业利差动态总结（2020年10月18日）

核心内容概述

本报告分析了2020年10月16日产业债行业利差的变动情况，对比了9月30日的数据，揭示了不同行业、不同评级债券的利差变化趋势。整体来看，产业债利差有所上行，但部分行业表现不一，存在分化现象。

行业整体利差情况

• 整体行业利差：10月16日为72.62bp，较9月30日上行1.87bp。
• 分评级利差：
  • AAA级：35.24bp，上行2.10bp
  • AA+级：147.29bp，上行0.55bp
  • AA级：147.07bp，上行1.09bp

上游行业分析

• 采掘行业：
  • 行业利差：75.81bp，较9月30日上行2.91bp
  • 分评级利差：
    • AAA级：71.47bp，上行3.55bp
    • AA+级：96.38bp，下行1.42bp
    • AA级：185.77bp，上行0.12bp

中游行业分析

• 钢铁行业：

  • 行业利差：50.34bp，较9月30日上行1.25bp
  • 分评级利差：
    • AAA级：42.67bp，上行1.23bp
    • AA+级：142.46bp，上行2.82bp

• 有色金属行业：

  • 行业利差：120.80bp，较9月30日上行4.37bp
  • 分评级利差：
    • AAA级：53.63bp，上行0.49bp
    • AA级：540.65bp，上行36.56bp

• 医药生物行业：

  • 行业利差：205.15bp，较9月30日上行10.52bp
  • 分评级利差：
    • AA+级：256.62bp，上行10.07bp

下游行业分析

• 房地产行业：

  • 行业利差：80.09bp，较9月30日下行2.77bp
  • 分评级利差：
    • AAA级：38.17bp，下行0.37bp
    • AA+级：215.16bp，上行1.55bp
    • AA级：125.55bp，下行0.22bp

• 汽车行业：

  • 行业利差：47.58bp，较9月30日上行1.02bp
  • 分评级利差：
    • AA+级：92.29bp，上行2.74bp
    • AA级：208.47bp，上行2.39bp

服务行业分析

• 公用事业行业：

  • 行业利差：16.47bp，较9月30日上行2.89bp
  • 分评级利差：
    • AAA级：1.50bp，上行1.14bp
    • AA+级：63.82bp，下行0.92bp
    • AA级：188.84bp，上行20.97bp

• 交通运输行业：

  • 行业利差：27.72bp，较9月30日上行2.18bp
  • 分评级利差：
    • AAA级：15.13bp，上行2.12bp
    • AA+级：49.40bp，上行4.54bp
    • AA级：119.09bp，下行0.55bp

利差最高行业

• 轻工制造：463.80bp（行业最高）
• 计算机：223.52bp
• 农林牧渔：218.52bp
• 医药生物：205.15bp

风险提示

• 信用风险事件频发：市场中信用风险事件增多，需关注相关行业及企业信用状况。
• 宏观经济失速下滑：宏观经济环境可能对产业债利差产生影响，需警惕下行压力。

报告信息

• 分析师：孙彬彬（SAC执业证书编号：S1110516090003）
• 联系人：张纯祎
• 报告日期：2020年10月18日
• 资料来源：Wind，天风证券研究所

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