20161211-招商证券-招商基础化工行业周报2016年12月第2周_维生素_纯苯涨幅居前_盐酸_国际磷矿石回落_19页_1mb_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2016年12月第2周）

核心内容概述

本报告总结了2016年12月第2周基础化工行业的整体走势、重点推荐公司、化工品价格及价差变化、行业要闻、上市公司公告及重点公司估值情况。整体来看，基础化工板块表现优于大盘，部分子行业涨幅显著，而部分产品价格出现回落。重点推荐公司包括华鲁恒升、沧州明珠、新纶科技和新疆天业，均具备较强的盈利能力和成长潜力。

主要观点

行业整体表现：
- 基础化工板块（申万）本周上涨0.34%，跑赢上证A指0.54个百分点。
- 板块动态PE上行，PE(ttm)为45.33倍，低于2015年来的平均PE 2.33%。
个股表现：
- 涨幅前五的个股为：英力特（+30.96%）、昌九生化（+22.45%）、顾地科技（+14.79%）、华峰超纤（+13.84%）、金路集团（+13.41%）。
- 跌幅前五的个股为：兄弟科技（-15.00%）、S佳通（-12.32%）、华谊集团（-12.18%）、飞凯材料（-11.20%）、嘉澳环保（-10.76%）。
重点推荐公司：
- 华鲁恒升：尿素价格预计2017年维持小幅上涨，公司具备成本优势和产品线调整能力，预计2016-2018年EPS分别为0.70元、0.92元、1.07元，最新PE为17/13/11倍，估值安全边际较高。
- 沧州明珠：隔膜项目按计划推进，BOPA薄膜行业持续向好，公司17年净利润预计6.9亿元，PE为21倍，维持“强烈推荐-A”。
- 新纶科技：转型新材料领域，收购T&T铝塑膜业务，有望成为国内最大铝塑膜生产商，预计2016-2018年EPS分别为0.16元、0.28元、0.62元，对应PE分别为140、80、35倍，维持“强烈推荐-A”。
- 新疆天业：估值仅13倍，低于行业平均水平，南疆市场空间大，氯碱业务销售良好，预计2020年前不用担心供过于求。
化工品价格走势：
- 月涨幅前五的产品包括国产包衣维生素C（+63.89%）、国产维生素K3（+52.17%）、轻油（+40.11%）、甘氨酸（+40.11%）、纯苯（+34.25%）。
- 月跌幅前五的产品包括31%盐酸（-45.1%）、国际磷矿石（-20.83%）、45%氯基复合肥（-17.70%）、三聚氰胺（-16.29%）、45%硫基复合肥（-13.33%）。
价差走势：
- 月涨幅前五的价差包括己二酸价差（+532.39%）、气头硝酸铵价差（+104.17%）、氨纶价差（+95.83%）、环氧丙烷价差（+86.62%）、电石法BDO价差（+61.20%）。
- 月跌幅前五的价差包括天胶-丁苯价差（-537.50%）、纯苯价差（-260.84%）、丁二烯价差（-250.33%）、天胶-顺丁价差（-246.67%）、苯乙烯价差（-223.23%）。