20241114-上海证券-基础化工行业周报_维生素_液氯涨幅居前_关注顺周期与内需复苏方向_11页_712kb

基础化工行业周报总结（2024.11.4-2024.11.10）

核心内容概览

本报告发布于2024年11月14日，由分析师于庭泽与王哲共同撰写，主要分析了基础化工行业过去一周的市场走势、化工品价格变化、重点个股动态及投资建议，整体维持“增持”评级。

市场行情走势

• 行业整体表现：基础化工指数上涨7.54%，沪深300指数上涨5.50%，基础化工板块跑赢沪深300指数2.04个百分点，位列所有板块第20位。
• 子行业表现：涨幅居前的子行业包括橡胶助剂（18.01%）、非金属材料（11.74%）、民爆制品（11.42%）、其他化学纤维（11.33%）、聚氨酯（11.24%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的个股包括：厦钨新能（53.52%）、通易航天（50.68%）、惠丰钻石（45.23%）、万润新能（39.54%）、蓝丰生化（39.37%）。
  • 跌幅前十的个股包括：青岛金王（-20.52%）、恒天海龙（-13.73%）、川发龙蟒（-10.31%）、至正股份（-9.43%）、新威凌（-8.28%）。

化工品价格走势

• 周涨幅前五：液氯（10.22%）、国产维生素E（9.02%）、液氨（8.20%）、尿素（7.82%）、国际硫磺（6.78%）。
• 周跌幅前五：丁二烯（-8.06%）、盐酸（-4.62%）、纯MDI（-4.35%）、烟酰胺（-4.21%）、醋酐（-4.17%）。
• 价差变化：
  • 涨幅前五：PTA价差（43.80%）、天然橡胶-丁苯价差（18.43%）、天然橡胶-顺丁价差（17.86%）、环氧丙烷（PO）价差（9.76%）、顺酐法BDO价差（5.51%）。
  • 跌幅前五：DMF价差（-33.35%）、PTMEG价差（-15.45%）、醋酸价差（-8.79%）、涤纶长丝FDY价差（-6.44%）、醋酐价差（-6.26%）。

行业重要动态

• 全球石油需求前景：2025年全球石油需求增长预期较低，仅增加100万至150万桶/日，且供应过剩可能进一步压低油价。
• 国际原油价格：受美元走强及非欧佩克增产预期影响，美油价格跌破70美元/桶，市场整体承压。
• 市场情绪：当前市场对需求疲软和供应增加的担忧持续，短期内国际原油价格可能维持低位震荡。

投资建议

• 制冷剂板块：三代制冷剂行业供需格局将再平衡，价格中枢有望上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
• 化纤板块：建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
• 优质标的：建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 轮胎板块：建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
• 农化板块：建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
• 成长标的：建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

重点个股动态

• 万华化学：前三季度营收1476.04亿元，同比增长11.35%；净利润110.93亿元，同比下降12.67%。Q3因装置检修，利润有所下滑。
• 华鲁恒升：前三季度营收251.8亿元，同比增长30.16%；净利润30.49亿元，同比增长4.16%。Q3营收增长17.43%，但净利润同比下降32.27%。
• 鲁西化工：前三季度营收215.79亿元，同比增长20.27%；净利润15.75亿元，同比增长210.77%。Q3营收增长17.80%，净利润增长29.06%。
• 华峰化学：前三季度营收203.73亿元，同比增长3.51%；净利润20.15亿元，同比增长4.46%。Q3营收同比下降6.11%，净利润下降12.88%。
• 金石资源：前三季度营收18.30亿元，同比增长58.5%；净利润2.5亿元，同比增长1.7%。Q3营收增长19.39%，但净利润同比下降30.88%。
• 泰和新材：前三季度营收29.23亿元，同比增长0.43%；净利润1.51亿元，同比下降45.75%。Q3营收增长0.2%，净利润下降47.01%。
• 蓝晓科技：前三季度营收18.92亿元，同比增长19.99%；净利润5.96亿元，同比增长15.10%。Q3营收增长4.92%，净利润增长11.71%。
• 山东赫达：前三季度营收14.35亿元，同比增长21.78%；净利润1.98亿元，同比下降13.72%。Q3营收增长16.78%，净利润增长2.06%。
• 赛轮轮胎：前三季度营收236.28亿元，同比增长24.28%；净利润32.44亿元，同比增长60.17%。Q3营收增长14.82%，净利润增长11.50%。
• 森麒麟：前三季度产量增长14.05%，其中半钢胎和全钢胎产量分别增长13.73%和26.10%；营收增长10.42%，净利润增长73.72%。
• 玲珑轮胎：前三季度营收增长9.77%，净利润增长78.39%；Q3营收增长5.22%，净利润增长97.30%。
• 盐湖股份：前三季度营收下降33.83%，净利润下降43.91%。Q3营收下降44.95%，但净利润增长84.95%。公司氯化钾产量和销量稳定，碳酸锂产量和销量显著增长。

风险提示

• 原油价格波动
• 需求不达预期
• 宏观经济下行

投资评级说明

• 行业投资评级：维持“增持”评级，认为行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。
• 股票投资评级：采用相对评级体系，评级分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者应自行判断。

总结

本报告指出，基础化工行业近期表现优于大盘，部分子行业及个股涨幅显著。在化工品价格方面，液氯、维生素E等产品价格上涨，而丁二烯、盐酸等产品价格下跌。重点个股如万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、赛轮轮胎等表现较为突出。分析师建议关注制冷剂、化纤、轮胎、农化及优质成长标的，同时提醒投资者注意原油价格波动、需求不达预期及宏观经济下行等风险。整体维持“增持”评级，为投资者提供参考方向。