20240812-首创证券-基础化工行业简评报告_维生素A涨幅居前_金石资源半年利润同比增长_15页_1mb

化工行业简评报告总结

一、行业表现

本周化工板块整体表现疲软，申万化工二级子行业中7个全部下跌，三级子行业中仅7个涨幅为正。基础化工指数周跌幅达100%，跑赢上证综指048个百分点。

二、主要结论与投资主线

1. 化工龙头价值重估
   重点关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等龙头企业，核心竞争力包括成本优势、技术积累与产业链整合能力，长期投资价值显著。

2. 轮胎行业全球化机遇
   依托成本优势，国内轮胎企业在全球市场份额持续提升。建议关注赛轮轮胎、森麒麟，重点关注其海外扩张进程。

3. 磷化工与农化需求刚性
   磷肥需求受耕地面积增长支撑，叠加新能源需求。推荐川恒股份、云天化、兴发集团等磷矿资源企业。农化领域建议关注扬农化工。

4. 制冷剂配额向龙头集中
   环保政策推动下，制冷剂配额集中于行业龙头，建议关注巨化股份、永和股份、三美股份。

三、化学品价格与价差动态

1. 本周价格上涨品种：维生素A、硫磺、生物素、天然气价格涨幅显著。
2. 价差变动：苯胺、TDI、环氧丙烷等产品价差扩大，体现供需改善。
3. 价格下跌品种：液氯、硝酸、三氯乙烯等产品跌幅显著，需关注其对成本的传导压力。

四、重点公司公告

• 藏格矿业：上半年净利润大幅下降，主要受行业周期影响。
• 华峰化学、金石资源：业绩增长显著，反映细分领域龙头优势。
• 华鲁恒升：发布装置检修公告，可能影响短期业绩。
• 玲珑轮胎：宣布塞尔维亚投资扩建，全球化布局加速。

五、风险提示

1. 原油剧烈波动可能影响化工品成本。
2. 化工品价格大幅波动。
3. 地缘政治形势恶化带来的不确定性。
4. 下游需求恢复慢于预期。
5. 汇率大幅波动影响出口业务。

六、分析师观点

翟绪丽、甄理建议投资者关注行业龙头、轮胎全球化、磷化工与制冷剂等多个投资主线，在严谨分析市场信息的基础上把握结构性机会。

报告来源：首创证券
数据来源：Wind、百川盈孚