20220110-华鑫证券-全市场估值跟踪_17页_1mb

报告摘要

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文发布，分析了2022年首周A股、美股及港股的估值情况，涵盖市场整体表现、分板块与分行业估值水平、以及主要股指的市盈率（PE）和市净率（PB）变化。报告指出，受美联储加息预期提前影响，全球股市普遍下跌，A股市场表现低迷，各主要指数均出现不同程度的回调。

主要观点

1. A股市场表现

指数表现：2022年首周，A股三大指数均收跌，其中上证50跌幅较小（-1.55%），而创业板综跌幅较大（-6.79%）。
市场风格：金融板块表现优于成长板块，金融指数涨幅为1.84%，成长指数跌幅为-5.43%。
交易量：上周两市总成交额为49153.12亿元，较前一周下降2.72%。

2. 全部A股估值情况

PE(TTM)：上周全部A股PE为19.52倍，较前一周下降；剔除金融服务业后的PE为29.97倍，同样较前一周下降。
估值分位：
- 全部A股PE分位为47.00%。
- 全部A股（非金融）PE分位为3.80%。
PB(TTM)：全部A股PB为1.52倍，较前一周下降；剔除金融服务业后的PB为3.16倍，较前一周下降。
估值分位：
- 全部A股PB分位为40.10%。
- 全部A股（非金融）PB分位为14.70%。

3. A股分板块估值情况

PE(TTM)：
- 上证综指：13.73倍（分位47.00%）
- 深证综指：37.14倍（分位60.90%）
- 创业板指：58.94倍（分位67.20%）
- 创业板综：83.71倍（分位73.10%）
PB(TTM)：
- 上证综指：1.52倍（分位40.10%）
- 深证综指：3.16倍（分位51.00%）
- 创业板指：7.65倍（分位83.70%）
- 创业板综：5.35倍（分位70.60%）

4. A股分行业估值情况

估值偏高行业（PE分位高于历史均值）：
- 汽车：92.6%
- 休闲服务：91.1%
- 食品饮料：88.4%
估值偏低行业（PE分位低于历史均值）：
- 有色金属：7.5%
- 电子：12.9%
- 钢铁：17.2%
PB偏离度分析：
- 电气设备、食品饮料等行业估值位于第一象限（高PE、高PB）。
- 房地产、建筑装饰等行业估值位于第三象限（低PE、低PB）。
- 其他行业则呈现负向偏离。

5. 美股及港股估值情况

美股PE：
- 标普500：25.85倍（较前一周下降2.20%），估值分位为86.40%。
- 道琼斯工业：25.69倍（较前一周下降2.85%），估值分位为88.90%。
- 纳斯达克指数：36.69倍（较前一周下降4.96%），估值分位为69.70%。
美股PB：
- 标普500：4.73倍（较前一周下降2.06%），估值分位为98.60%。
- 道琼斯工业：7.14倍（较前一周下降2.19%），估值分位为99.30%。
- 纳斯达克指数：5.83倍（较前一周下降4.55%），估值分位为90.00%。
港股PE：
- 恒生指数：10.85倍（较前一周上升1.36%），估值分位为58.10%。
- 恒生中国企业指数：9.78倍（较前一周上升1.17%），估值分位为72.20%。
- 恒生香港35：20.43倍（较前一周上升0.45%），估值分位为87.10%。
港股PB：
- 恒生指数：1.11倍（较前一周上升1.36%），估值分位为24.80%。
- 恒生中国企业指数：1.06倍（较前一周上升1.17%），估值分位为38.10%。
- 恒生香港35：1.08倍（较前一周上升0.45%），估值分位为21.50%。

关键信息

市场风格：金融板块表现优于成长板块，大盘指数优于小盘指数。
估值分位：
- 汽车、休闲服务、食品饮料等行业的PE分位显著高于历史均值，表明估值偏高。
- 有色金属、电子、钢铁等行业的PE分位显著低于历史均值，表明估值偏低。
全球市场：美股与港股整体估值处于较高水平，尤其是标普500和道琼斯工业指数的PE、PB均高于历史中位数，估值分位偏高。
风险提示：报告强调所有分析基于公开资料，不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。

结论

本报告全面反映了2022年首周A股、美股及港股的估值水平与市场表现，揭示了各板块、行业及主要股指的估值偏离情况。从整体来看，A股市场估值处于中等偏低水平，部分行业估值偏高，金融板块相对抗跌。美股与港股估值整体偏高，尤其是标普500和道琼斯工业指数，而港股中部分指数估值相对较低。投资者需关注估值分位变化，结合自身投资策略进行决策。

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