20210808-首创证券-超图软件-300036.SZ-公司简评报告_扣非净利润大幅增长_4页_499kb

报告摘要

超图软件（300036）于2021年8月8日发布半年报，数据显示公司上半年实现营收6.24亿元，同比增长19.25%；净利润5544.81万元，同比增长33.13%；扣非净利润5091.13万元，同比增长56.30%。公司整体经营状况良好，业绩稳步增长。

扣非净利润大幅增长
扣非净利润的显著增长主要得益于非经常性收益减少以及公司内部优化，如组织结构调整、管理效率提升。此外，公司在自然资源确权、国土空间规划等业务上提前布局并取得成效，推动了相关需求的释放，销售费用率和管理费用率均大幅下降。
国产化和三维化趋势推动基础软件业务发展
在国产化和二维向三维转型的产业趋势下，GIS基础软件业务迎来新的增长机会。公司已形成五大技术体系（大数据GIS、人工智能GIS、新一代三维GIS、分布式GIS、跨平台GIS），并计划在2021年9月15日-17日发布SuperMapGIS11i(2021)产品，进一步提升市场竞争力。
拓展军工等新行业，提升市场占有率
公司过去主要依赖自然资源部相关业务，但近年来积极拓展军工、智慧城市等高景气行业，取得一定突破。军工领域对GIS的安全性要求较高，公司凭借技术优势和深耕，已获得较大体量订单。
与科技巨头合作，拓宽应用场景
公司与华为、阿里、腾讯等科技巨头建立合作关系，借助其在整体解决方案、销售和技术方面的优势，推动GIS产品在多场景的应用。例如，与腾讯地图战略合作、与阿里云签约郑州城市大脑时空云平台项目、与华为发布CIM基础平台，并完成SuperMap iServer 10i在华为鲲鹏平台的适配认证。

项目	2020A（亿元）	2021E（亿元）	2022E（亿元）	2023E（亿元）
营收	16.10	20.93	26.79	34.02
净利润	2.35	3.16	4.17	5.43
EPS（元/股）	1.21	1.48	1.86	2.18
PE	53.6	39.8	30.1	23.2

指标	2020（%）	2021E（%）	2022E（%）	2023E（%）
毛利率	25.4	26.2	27.2	27.2
净利率	12.3	12.0	12.2	12.0
ROE	11.0	11.8	13.2	13.9
ROIC	8.1	10.3	11.4	12.1
资产负债率	41.3	35.9	36.5	36.3
净负债比率	20.8	14.1	14.0	13.0
P/E	28.3	23.2	18.5	15.7
P/B	3.11	2.72	2.45	2.20
EV/EBITDA	21.83	14.54	12.38	10.92