20210723-大越期货-白糖期货早报_15页_953kb

白糖期货早报（2021.7.23）总结

核心内容

白糖期货市场在2021年7月23日早报中，综合分析了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及供需平衡表等多方面数据，以判断短期和中期趋势。

主要观点

基本面

• 2021年6月底，20/21年度全国累计产糖1066.05万吨，销糖683.21万吨，销糖率64.05%，同比下降4.08个百分点。
• 2021年6月中国进口食糖42万吨，环比增加24万吨，同比增加1万吨。20/21榨季累计进口糖453万吨，同比增加231万吨。
• 国内供需平衡显示，白糖供需存在缺口，但中长期缺口正在减少。
• 国内新糖销售均价在5500元/吨附近。

基差

• 柳州现货价格为5630元/吨，09合约基差为5元/吨，期现处于平水状态。
• 基差中性，表明期货价格与现货价格基本一致。

库存

• 截至6月底，20/21榨季工业库存为382.84万吨，中性。
• 国储库存约为707万吨，库存消费比为18.24%，较去年同期有所下降。

盘面走势

• 20日均线向上，K线在20日均线上方，显示偏多趋势。
• 09合约短期围绕5600元/吨上下震荡，中期维持震荡上行趋势不变。

主力持仓

• 主力持仓偏多，净持仓多减，趋势不明朗，但整体偏多。

关键信息

进口与价格

• 巴西糖进口成本：6月配额内进口平均成本3417元/吨，较上月增加117元/吨。
• 泰国糖进口成本：具体数值未提及，但整体进口价差缩小。
• 全球供需：根据USDA数据，2021/22年度全球糖产量预计1.8554亿吨，消费量1.7441亿吨，供应过剩150万吨。
• 全球库存消费比：多年下降趋势，2021年为66.89%，2020年为77.09%。

中国供需

• 糖料播种面积：2021年为1388千公顷，甘蔗和甜菜面积分别为1205千公顷和183千公顷。
• 糖料单产：2021年为59.85吨/公顷，甘蔗单产65.55吨/公顷，甜菜单产54.15吨/公顷。
• 食糖产量：2021年为1031万吨，甘蔗糖和甜菜糖分别为917万吨和114万吨。
• 食糖进口量：2021年为450万吨，同比增加。
• 食糖消费量：2021年为1550万吨，出口量为18万吨，结余变化为-87万吨。
• 库存消费比：2021年为18.24%，2020年为17.85%，2019年为20.63%，呈下降趋势。

供需预测

• Czarnikow：巴西中南部21/22年度糖产量预估下调150万吨，泰国甘蔗产量比预期减少630万吨。
• 全球供需缺口：2021/22年度供应过剩150万吨，2020/21年度供应短缺280万吨。

结论

• 短期趋势：白糖易涨难跌，09合约短期围绕5600元/吨上下震荡。
• 中期趋势：维持震荡上行趋势，盘中快速回落时可考虑短多操作。
• 全球通胀预期：叠加消费旺季，白糖价格有望继续上涨。

警告与免责声明

• 本报告中的信息来源于已公开资料，但未保证其准确性及完整性。
• 报告所载意见和建议不构成期货买卖的绝对依据，且可能随时间变化。
• 未经允许，不得以任何形式传送、复印或派发本报告内容。
• 引用或刊发需注明出处，并保留大越期货股份有限公司的一切权利。