20221023-华泰期货-钢材周报_产量年度高位_库存缓慢下降_7页_575kb

产量年度高位，库存缓慢下降

核心内容总结

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了当前钢材市场的主要运行情况，包括价格走势、供需变化、库存水平及行业利润状况。报告指出，尽管钢材价格仍处于强成本支撑状态，但需求疲软、利润收缩及疫情反复等因素正推动行业逐步进入主动减产和降库阶段。

主要观点

1. 市场表现

• 螺纹钢主力合约本周收于3630元/吨，环比下跌129元/吨。
• 热卷主力合约收于3651元/吨，环比下跌111元/吨。
• 现货价格方面，上海中天螺纹报3902元/吨，环比下跌126元/吨；上海本钢热卷报3816元/吨，环比下跌97元/吨。
• 周均建材日度成交15.84万吨，显示需求依然疲软。

2. 供应情况

• 全国247家钢厂高炉开工率降至82.05%，环比下降0.57%。
• 高炉炼铁产能利用率降至88.26%，环比下降0.78%。
• 钢厂盈利率降至38.53%，环比下降9.52%。
• 日均铁水产量238.05万吨，环比下降2.1万吨。
• 当前钢材产量处于年度高位，随着利润持续亏损，钢厂主动减产意愿增强，停产检修情况增加。

3. 消费情况

• 螺纹钢表需322.09万吨，环比减少3.72万吨。
• 热卷表需319.16万吨，环比增加15.72万吨。
• 热卷需求表现优于螺纹钢，年底冬储意愿较弱，整体需求维持弱稳。

4. 库存情况

• 五大钢材产品周度总库存为1518.17万吨，环比下降43.11万吨。
• 螺纹钢总库存639.52万吨，环比下降22.9万吨。
• 热卷总库存340.03万吨，环比下降3.67万吨。
• 社会库存降幅大于钢厂库存，整体库存下降趋势明显，钢厂库存已接近历史同期低位。

5. 宏观与政策环境

• 疫情反复对国内宏观经济政策效果形成一定对冲。
• 海外美联储开始声称要放缓加息力度，对市场情绪有所影响。
• 报告建议关注后续疫情走势及政策变化对市场的影响。

关键信息

• 钢材价格：螺纹钢和热卷价格均出现下跌，期现货价格维持在强成本支撑位置。
• 供应收缩：钢厂开工率和产能利用率均有所下降，利润收缩促使部分钢厂减产。
• 需求疲软：螺纹钢表需下降，热卷表需小幅上升，整体需求维持弱稳。
• 库存下降：五大品种总库存持续下降，钢厂库存接近历史低位。
• 市场情绪：受疫情和宏观政策影响，市场情绪偏弱，价格走势承压。

数据来源与图表说明

• 图1：钢材现货价格走势与卷螺价差
• 图2：上海螺纹钢主力合约基差走势
• 图3：上海热卷主力合约基差走势
• 图4：全国247家高炉开工率
• 图5：全国电炉产能利用率
• 图6：五大钢材产品周度产量
• 图7：钢联调研螺纹周度产量
• 图8：钢联调研热卷周度产量
• 图9：五大钢材产品周度消费量
• 图10：螺纹周度消费量
• 图11：热轧卷板周度消费量
• 图12：五大钢材总库存
• 图13：螺纹钢总库存
• 图14：热卷总库存
• 图15：中国折算粗钢净出口
• 图16：除中国外全球粗钢消费
• 图17：螺纹期货相邻活跃合约价差走势
• 图18：热卷期货相邻活跃合约价差走势

风险提示

报告指出，市场情绪和价格走势偏弱，若需求未能好转，行业将可能进一步减产和降库。投资者应关注疫情发展、煤炭价格波动、宏观政策及地产政策变化等多重因素。

策略建议

• 跨期、跨品种、期现、期权：报告未给出具体策略建议，仅提示市场中性。
• 投资建议：建议投资者密切关注后续需求变化及政策动向，谨慎应对市场波动。

联系信息

• 研究员：王海涛
  从业资格号：F3057899
  投资咨询号：Z0016256
• 联系人：王英武
  电话：010-64405663
  从业资格号：F3054463
  投资咨询号：Z0017855
• 联系人：邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171
• 联系人：余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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