深度报告-20240628-万联证券-银行行业深度报告_小微企业贷款投放增加_研发投入保持高位_16页_1mb

民营银行业绩提升与风险挑战分析：微众银行与网商银行案例观察

整体表现

2023年，民营银行总资产利润率提升至109%，同比增长6BP；净利润增速达162%，净息差上升45BP。然而，不良率同比上升3BP，拨备覆盖率下降28个百分点，资本充足率下降9BP，资产质量面临隐性压力。

企业贷款：双寡头增长态势

• 微众银行：企业贷款增速达28.4%，占贷款结构44%，其消费贷业务占比94%，户均规模小、信用成本高。
• 网商银行：企业贷款同比增长99.4%，个人经营贷占个人贷款结构98%，资金扩张与个人消费贷乏力形成对比。

资产结构与息差

贷款增速显著快于总资产增速，推动净息差同比上升50BP（微众）至50BP（网商），反映贷款规模扩张对盈利的积极影响。

风险控制

尽管资产质量整体稳定，2023年核销力度上升，加回核销不良率同比增加，拨备覆盖率持续下降。两家公司拨备计提力度平均提升，信用成本率在经历大幅上升后趋于稳定。

技术投入

研发投入保持高位及增速放缓（微众同比增12.9%，网商持平），但科技子公司布局为未来输出能力奠定基础。

投资建议

预计2024年信贷增速可能下行，盈利增长或显放缓，需重点关注宏观经济下行、利率水平波动及监管政策收紧的风险。