20221227-湘财证券-银行业双周报_小微贷款支持政策延续_继续看好板块机会_9页_1mb

银行业双周报总结

核心内容

2022年12月12日至12月23日期间，银行板块整体下跌3.36%，跑赢沪深300指数0.89个百分点，行业涨幅排名7/31。大型银行和股份行跌幅较小，而城商行和农商行跌幅较大。市场回顾显示，11月银行股估值有所修复，主要受益于房地产融资政策放宽及疫情防控措施优化，但12月市场进入震荡阶段，主要由于金融数据仍偏弱，居民信贷需求不足，以及防疫政策放松初期对市场情绪的压制。

主要观点

• 政策支持延续：普惠小微贷款阶段性减息政策首批资金已落地上海，金融机构对2022年第四季度存续和新发放的普惠小微贷款减息1个百分点，未来小微贷款利率或保持相对稳定。
• 流动性环境宽松：12月以来，央行通过MLF超量续作等手段增加资金投放，短期资金利率回落至政策利率下方，为银行提供宽松流动性环境。
• 信贷需求回暖：临近年末，银行存单净融资额明显回升，显示融资需求增加。同时，房地产融资政策转宽，有助于缓解银行房地产资产风险。
• 成渝地区金融政策利好：《成渝共建西部金融中心规划联合实施细则》发布，涵盖绿色金融、消费金融、科创金融和数据化转型，有利于优化当地银行业经营环境，推动绿色贷款、消费贷和金融科技发展。

关键信息

资金市场动态

• 央行近两周净投放8930亿元，MLF超量续作1500亿元。
• 短期资金利率回落，DR001/DR007/隔夜拆借/7天拆借日均分别为0.91%、1.49%、1.14%、1.93%。
• SHIBOR 3M和6M利率分别上升14bp和11bp，同业存单发行利率明显上行，国有行、股份行、城商行、农商行1年期存单发行利率分别上升至2.67%、2.71%、3.00%、2.90%。
• 存单净融资额由负转正，达4391.59亿元，显示融资需求回暖。

行业动态

• 普惠小微贷款减息：首批减息资金5100万元已送达小微企业，惠及9200余户，央行通过利率互换给予等额资金补偿。
• 成渝金融政策：发布《成渝共建西部金融中心规划联合实施细则》，支持绿色金融、消费金融、科创金融及数据化转型，推动成渝地区双城经济圈建设。
• 绿色贷款发展：截至三季度末，绿色贷款余额达20.9万亿元，同比增长41.4%，不良率远低于一般贷款，成为信贷增长亮点。
• 消费贷修复预期：2022年前10个月消费贷新增仅1.06万亿元，较2021年下降，但中央经济会议强调恢复和扩大消费，预计消费贷增长将有所修复。

投资建议

• 板块机会：预计银行房地产资产风险趋于收敛，信贷需求结构有望改善，银行股估值有望继续修复。
• 关注重点：建议关注在信贷投放和财富管理方面具有经营特色的绩优银行股。
• 评级维持：维持行业“增持”评级。

风险提示

• 经济增长不及预期；
• 行业信用风险释放；
• 政策落实不及预期。

信息披露

近期多家上市银行披露重要信息，包括绿色债发行、优先股股息调整、行长任职、配股申请、行长聘任及次级债赎回等。这些信息反映了银行在绿色金融、资本补充及治理结构方面的积极布局。

总结

综上所述，银行业在政策支持、流动性宽松及信贷需求回暖的背景下，板块估值有望继续修复。同时，成渝地区金融政策的出台为区域银行业带来新的发展机遇，建议投资者关注具备特色业务和良好基本面的银行股。