20250313-中诚信国际-资产支持票据产品报告（2025年2月）_资产支持票据发行规模环比基本持平_小微贷款和个人消费金融类资产保持活跃_6页_1020kb

2025年2月资产支持票据产品报告总结

核心内容

2025年2月，资产支持票据（ABN）市场整体表现稳定，共发行32单产品，发行规模合计284.48亿元。与上月相比，发行数量减少7单，但发行规模略有增长；与去年同期相比，发行数量和规模均实现显著增长。

主要观点

1. 发行情况

• 发行规模：284.48亿元，环比增长0.54%，同比增长32.20%。
• 发行方式：仅1单为公开发行，其余均为定向发行。
• 基础资产类型：主要涉及小微贷款、个人消费金融、补贴款、汽车融资租赁、融资租赁和供应链等，其中小微贷款和个人消费金融类资产保持活跃。
• ABCP产品：共发行10单，规模合计97.76亿元，占ABN发行规模的34.36%。
• 发行规模分布：
  • 单笔规模在(0,10]亿元的产品发行29单，占比达80.04%。
  • 最高单笔规模为31.43亿元，最低为1.70亿元。
• 期限分布：
  • 期限在(0,1]年的产品共22单，占比69.32%。
  • 最短期限为0.17年，最长为10.01年。
• 信用级别分布：
  • $\mathrm{AAA_{sf}}$级票据占比高达92.21%，$\mathrm{AA^{+}_{sf}}$级票据占比为2.53%，其余级别占比均低于1%。
• 发行利率：
  • $\mathrm{AAA_{sf}}$级一年期票据利率范围为1.88%-2.90%，利率中枢约在1.97%。

2. 二级市场交易情况

• 交易笔数与金额：
  • 二级市场成交417笔，成交金额366.97亿元。
  • 成交金额环比减少17.79%，交易笔数环比减少18.87%。
  • 成交金额同比增长12.63%，交易笔数同比增长21.22%。
• 交易活跃品类：
  • 类REITs、个人消费金融、应收账款、合伙企业份额和小微贷款是二级市场交易的主要品类，成交金额占比分别为18.64%、17.46%、14.30%、10.98%和10.97%。

关键信息

• 发起机构：

  • 国投泰康信托有限公司以43.00亿元的发行规模位居第一。
  • 国家电力投资集团有限公司、华鑫国际信托有限公司和中国对外经济贸易信托有限公司分别以31.43亿元、30.00亿元和30.00亿元的规模位列第二至第四。
  • 前十大发起机构合计发行规模为230.10亿元，占比80.88%。

• ABCP产品：

  • 涉及六类基础资产，其中补贴款占比最高（51.91%），个人消费金融次之（18.41%）。
  • 其他基础资产类型包括融资租赁（10.25%）、应收账款（9.72%）、保理债权（6.15%）和供应链（3.56%）。

结论

2025年2月资产支持票据市场整体保持活跃，尤其是小微贷款和个人消费金融类资产。尽管二级市场交易量有所下降，但同比仍呈现增长趋势。$\mathrm{AAA_{sf}}$级票据占据主导地位，市场利率保持稳定，显示出良好的信用环境和市场需求。