20250915-浙商证券-上海瀚讯-300762.SZ-上海瀚讯中报点评报告_营收快速增长_卫星业务是主要动力_3页_451kb

上海瀚讯（300762）公司点评总结

核心内容

• 投资评级：维持“买入”，基于营收快速增长和卫星业务潜力。
• 营收表现：2025年上半年实现营收1.73亿元，同比增长63.34%；净利润亏损0.29亿元，同比减亏44.97%，主要驱动来自低轨卫星通信业务。
• 业务动态：深度参与卫星互联网建设，布局空间段（如相控阵天线和卫星载荷）、地面段（如一体化信关站项目），并推进手机直连卫星应用测试。
• 发展前景：卫星通信业务预计持续增长，财务预测显示2025-2027年归母净利润从0.13亿元增至4.16亿元，对应PE从76倍下降。
• 风险因素：军用宽带市场需求不及预期或竞争加剧可能影响业务。
• 财务摘要：毛利率同比下降，负债率稳定，资产负债表健康，运营效率改善。