20240219-国联证券-社会服务_旅游出行超预期_多点开花迎开门红_7页_415kb

旅游出行行业2024春节数据分析总结

一、核心事件再概括

春节假期国内旅游出游474亿人次，较2019年增长190%；花费63268.7亿元，按可比口径增长77%。出入境旅游总计683万人次，接近2019年同期水平。整体表现超出节前预期。

二、出行数据超预期表现

1. 国内游：人次与花费双双超预期，人均消费恢复至2019年的90.5%，部分城市（如北京、四川）消费水平甚至超过2019年。
2. 出入境游：出境360万人次，入境323万人次，恢复至疫情前九成，澳门、香港入境游客表现亮眼。

三、细分领域分析

1. 免税业务

• 海南免税：日均销售额达31亿元，购物人数同比大幅增长，人均消费虽下滑16%，但环比有所上行，免税销售表现优异，且推测春节晚（影响离岛时段）促使消费集中，利好免税业绩。

2. 酒店行业

• 低线城市：县城酒店订单同比增长超6成，淄博、景德镇、大同等城市增长显著。
• 头部酒店：华住、锦江等集团价格上涨6%-14%，价格韧性强于整体表现。
• 价格走势：大连、拉萨等城市价格涨幅较低，部分甚至低于2023年全年均价；节后价格降幅明显目的地包括厦门、南京、洛阳等。

3. 景区热度

• 高客流：黄山接待客208万，日均超26万人次，同比增长268%/较2019年增长442%；峨眉山、九华山等景区也呈现高客流。
• 人均消费弱于客流增速：如峨眉山人均消费同比2019年增长1603%，低于客流增幅；宋城演艺总收入虽增长但人均水平承压。

四、餐饮及其他消费

• 餐饮消费：春节假期交易额同比增长超101%；美团平台“吃喝玩乐”消费增长36%，下沉市场表现强劲，长沙、广东等地增速领先。

五、投资建议与风险提示

• 建议关注：头部酒店（如华住、锦江）、景区中低估值标的（如黄山旅游、天目湖）、免税受益板块及拥有复苏潜力的人力资源服务企业。
• 风险点：宏观经济放缓、消费复苏不及预期、行业竞争加剧。