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报告摘要

市场有风险投资需谨慎

国债：国债期货全线上涨，显示宏观政策宽松预期。央行逆回购操作净投放1200亿元，但关税冲击导致经济增速担忧，建议保持谨慎。超长期特别国债资金下达，内需政策仍有空间。
股指：股指期货涨跌不一，短期受贸易摩擦影响，但国内资产估值低位与政策对冲支撑，预计长期表现向好，可等待做多时机。
贵金属：黄金白银价格反弹，国内黄金ETF持仓增长，但消费量下滑。全球贸易环境复杂、货币政策宽松及关税政策利好黄金配置价值，建议关注中长期上涨机会。
黑色系：螺纹钢、热卷需求旺季支撑价格，但房地产下行与产能过剩压制涨幅，钢材估值低位下行空间有限，可轻仓参与反弹做空。铁矿石供需边际改善，支撑价格反弹，但高位库存或限制上涨幅度。
焦炭焦煤：焦煤供应宽松，焦炭需求回升后或难持续，短期震荡运行，关注虚值看涨期权机会。
原油：OPEC增产预期叠加中美贸易摩擦，压低原油价格，短期偏空操作。燃料油受供需格局影响，建议偏空策略。
合成橡胶：供应端开工回升，库存高位抑制反弹，短期震荡；天然橡胶全球供应增加，需求受关税压制，预计偏弱震荡。
棉花：国内低价货源减少，库存处于低位，但全球贸易摩擦拖累需求，短期观望，关注五一后做空远月机会。
有色板块：铜价受政策预期支撑，建议偏多操作；锡价受关税波动影响，短期震荡；镍价成本支撑减弱，需等待宏观情绪企稳；工业硅/多晶硅基本面偏弱，维持看空预期。
农产品：豆油/豆粕受中美关税预期影响，需关注豆菜价差收窄机会；棕榈油库存增加，短期观望；菜粕/菜油进口减少，叠加天气因素，关注天气对产量影响；鸡蛋供应恢复，消费淡季，建议回调后逢低做多。
玉米与淀粉：玉米底部支撑较强，但短期供应压力仍存；淀粉库存高位，产需双弱，建议暂时观望。
原木：库存中性，现货成交清淡，市场缺乏明显驱动，短期观望。