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报告摘要

期货市场早间评论摘要（2024年10月28日）

免责声明：西南期货研究所的分析内容仅供学习和参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策，自行承担风险。

主要品种分析摘要

国债：国债期货多数下跌，央行开展大量逆回购和MLF操作以支持流动性，财政部表示将进一步加大财政逆周期调节。宏观政策预期增强，但市场对经济复苏信心较弱，预计国债期货波动加大，建议保持观望。
股指：股指期货全线上涨。尽管经济数据回落，但主要指数估值仍处于低位，中央汇金巨额增持主流宽基ETF释放了政策支持信号。随着宏观政策加码和市场预期改善，预计股指延续上涨趋势，建议逢低做多。
贵金属：金市止跌企稳反弹，美国通胀剪刀差扩大且实际利率持续下降，叠加地缘政治风险上升的避险需求预期。央行持续增持黄金，建议多单继续持有。
黑色系（螺纹钢/热卷/铁矿石/焦煤）：
- 螺纹/热卷/铁矿石：螺纹/热卷短线止跌企稳，铁矿石需求回升、供应平稳。
- 焦煤/焦炭：焦煤焦炭双双反弹止跌。宏观预期支撑仍在但基本面或转向平衡。
化工品（合成橡胶/天然橡胶/PVC/尿素）：
- 合成胶/天然橡胶/UR：震荡明显，基本面偏弱。
- PVC/尿素：PVC强于电石成本支撑减弱；尿素基本面短期偏强，出口预期减弱，总体角度震荡看待。
农产品（乙二醇/短纤/瓶片/纯碱/玻璃/烧碱/碳酸锂/豆粕）：
- 乙二醇/PTA：基本延续上下两难局面。
- 纯碱/玻璃/烧碱：纯碱供应稳，纯碱累库；玻璃社库近两月持续去库；烧碱社库下降，去库趋势延续。
- 玻璃/碳酸锂：玻璃稳中偏强，碳酸锂基本面过剩压力下或弱势震荡。
- 豆粕：终端需求不明朗，短线估计偏空。
有色金属（铜/铝/锌/铅/锡/镍）：
- 铜/铝/锌/铅/锡：铜震荡偏强；铝偏强震荡；锌色弱震荡；铅震荡磨底；锡短期偏强但基本面仍偏空。
- 镍：基本面过剩格局延续。
投资策略核心点：
- 宏观方面：流动性窗口期、财政政策发力、地产托底政策预期。
- 微观方面：三大主线（供需、成本、预期）叠加博弈。商品建议逢低做多，股指、黄金亦可布局多头思路，国债维持观望。
- 操作上：侧重本金安全，局势未明前不宜重仓；参与趋势行情；关注远月、内外价差套利机会；上方复调强支撑区、下方空头配合区域需高度警惕。