20211118-西南期货-早间评论_16页

文档内容总结

一、宏观面分析

核心内容

• 央行开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，单日净回笼500亿元，资金面整体偏紧。
• 货币市场利率全线上涨，1天期报2.1542%，涨22.78基点；7天期报2.1785%，涨11.31基点。
• 国务院设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，推动绿色低碳发展，政策支持明确。
• 银保监会召开深化供应链融资改革专题会议，强调加强风险防控，探索动产质押管理办法，提升金融服务精准度。

主要观点

• 货币政策保持稳健，流动性需持续关注。
• 专项再贷款聚焦煤炭清洁高效利用，具有可操作性和市场导向。
• 供应链融资改革有助于提升产业链稳定性，缓解小微企业融资压力。

关键信息

• 央行四季度流动性供求形势基本平衡，灵活运用多种货币政策工具。
• 利率有望随经济数据修复进一步回升，收益率曲线或回归平坦。
• 资金面偏紧，市场情绪谨慎，对债市形成压力。

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二、股指分析

核心内容

• 前一交易日A股震荡攀升，锂电、绿色电力、智能电网等高景气赛道股表现强劲。
• 白酒、大金融等消费股表现不振，北向资金净卖出2.38亿元，结束连续净买入。
• 期指走势分化，IC主力合约收涨，IF和IH主力合约收跌。

主要观点

• 市场情绪偏向乐观，部分行业出现资金流入。
• 长期来看，经济数据修复或推动利率回升，对股指形成压力。
• 期指持仓完成换月至2112合约，基差小幅贴水。

关键信息

• 建议短线策略关注IF和IH合约逢低回场，中长线策略IC多头滚动换月暂时观望。
• 沪港通机制已运行七年，累计成交额达64万亿元人民币，内地资金净流入港股2.1万亿港元。

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三、商品期货策略总结

螺纹、铁矿

• 市场宏观氛围偏空，微观供需持平，钢价已跌至年内低位，下跌空间有限。
• 建议投资者暂时观望，关注反弹做空机会。

焦炭、焦煤

• 供需逻辑退居次要，政策变化影响较大，煤焦价格短期驱动向下但估值偏低。
• 建议投资者谨慎参与，等待明确信号。

原油

• 美联储缩减购债，伊核谈判可能重启，市场情绪偏谨慎。
• 原油价格短期上行压力较大，预计维持震荡。
• 建议观望。

PTA

• 供应端检修减少，需求端增速缓慢，存在累库预期。
• 建议空头轻仓持有。

短纤

• 供应端恢复较快，需求端受山东限电影响，基本面转弱。
• 建议空头轻仓持有。

乙二醇

• 原料成本支撑走弱，国内供应偏紧，进口到港恢复缓慢。
• 预计乙二醇价格维持震荡。
• 建议观望。

PVC

• 供需两弱，库存小幅累库，价格维持底部震荡。
• 建议暂时观望。

天然橡胶

• 天胶价格上行利多兑现，库存处于高位，建议多单逢高止盈。
• 后市关注产区天气、到港情况及宏观风险。

PP&LL

• 国际油价下行，国内聚烯烃检修减少，供给压力增大。
• 建议维持观望。

铜

• 铜价维持震荡格局，建议在区间内操作。
• 库存下降，但未出现明显推动因素。

铝

• 电解铝产量维稳，海外扩产预期压制市场情绪。
• 建议维持观望。

锌

• 精炼锌低库存支撑，技术面存在强支撑。
• 建议区间操作。

铅

• 铅精矿供应紧俏，再生铅逐步恢复，建议根据供应情况考虑入场沽空。

豆粕

• 美豆上涨，国内豆粕库存回落，生猪养殖扭亏为盈。
• 建议考虑买粕抛油策略，注意止损。

油脂

• 外盘上涨，国内库存下降，建议空单考虑入场。

棉花&棉纱

• 国内产量下降，成本上升，中储棉投放略超预期。
• 建议低位多单持有。

白糖

• 国内外倒挂，基差为负，国内制糖成本上升。
• 建议持有多单底仓。

苹果

• 入库高于预期，优果率下降，价格区间震荡。
• 建议区间操作为主。

生猪

• 现货价格小幅下跌，期货主力合约下跌2.75%。
• 短期供给压力较大，建议波段操作，注意资金管理。

鸡蛋

• 现货价格下跌，期货震荡偏强。
• 建议短线波段操作，注意止损。

玉米

• 现货价格下调，期货夜盘上涨。
• 短期有走弱预期，建议短线参与，注意资金管理。

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