20150902-华泰证券-研究所晨报_缴交外汇风险准备金_或加大人民币汇率短期波动幅度_14页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2015年9月2日的晨报聚焦于宏观经济政策、市场走势、行业动态与公司评级等多个方面，主要涉及人民币汇率波动、股市策略、国企改革、电力设备与新能源、医药、银行及食品饮料等行业。内容强调政策对市场的影响，尤其是外汇风险准备金政策和国企改革带来的投资机会。

主要观点与关键信息

1. 人民币汇率波动与政策影响

• 政策背景：中国人民银行自2015年10月15日起，要求金融机构对远期售汇业务缴交20%的外汇风险准备金，每年预计缴存4680亿元人民币。
• 影响分析：
  • 政策意图：通过增加远期购汇成本，打击跨境套利，稳定外汇市场。
  • 市场反应：市场心态脆弱，政策可能加剧汇率波动，人民币贬值预期再次升温。
  • 外汇占款负增量：8月外汇占款可能刷新历史记录，加剧人民币贬值压力。
  • 财政与货币政策：央行通过“降准+逆回购+SLO”补充流动性，未来积极宽松政策或成为常态。

2. 股市策略与市场分析

• 市场表现：
  • 上证综指：3166.62，下跌1.23%
  • 沪深300：3362.08，下跌0.13%
  • 创业板指：1889.49，下跌5.38%
• 策略观点：
  • 薛鹤翔指出，市场可操作性增强，指数上行空间有限，建议控制仓位，灵活进退。
  • 四部委联合发文推进并购重组、现金分红及回购，为市场注入信心。
  • 银行股具备护盘和估值双重优势，建议关注优质城商行和国改概念股。

3. 行业动态与投资机会

• 电力设备与新能源：
  • 国家能源局发布《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）》，计划投资2万亿元，其中2015年投资不低于3000亿元。
  • 配电网设备受益最大，非晶合金变压器、中低压开关企业将显著受益。
  • 新能源分布式并网、电动汽车充电桩成为新亮点，建议关注许继电气、国电南瑞、北京科锐、双杰电气、特锐德、科士达、安泰科技等公司。
• 医药行业：
  • 海思科参股SMI，获得ReDS产品中国区20年独家代理权，加速布局高端医疗设备，维持买入评级。
• 银行行业：
  • 四大行在市场波动中表现出独立行情，被视为“国家队”护盘力量。
  • 长期推荐优质城商行及国改概念股，如宁波银行、北京银行、华夏银行等。
• 食品饮料行业：
  • 白酒板块表现稳健，贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖等龙头公司业绩增长，具备防御性价值。
  • 建议关注食品饮料龙头公司的稳定增长和合理估值。

4. 公司评级调整

• 上调评级：
  • 川投能源：买入（增持），目标价11.28-14.1元，对应PE为12-15倍。
  • 武钢股份：增持（中性），目标价5-4.2元。
  • 万和电气：增持（中性），目标价18.25-16.79元。
  • 隆平高科：增持（首次），目标价31.2-28.8元。
  • 春秋航空：买入（首次），目标价124.52-155.66元。
  • 东方雨虹：买入（增持），目标价25-25.6元。
  • 安洁科技：增持（中性），目标价29.75-25.5元。
  • 歌力思：增持（首次），目标价60-62元。
  • 大华农：买入（首次），目标价67.5-59.4元。
  • 劲胜精密：买入（增持），目标价54.45-60.5元。
  • 平安银行：买入（增持），目标价14.7-16.9元。
  • 永鼎股份：买入（首次），目标价31-24.8元。
  • 光大证券：买入（增持），目标价30-30元。

深度研究与政策分析

1. 国企改革

• 金融行业：
  • 国企改革进入关键阶段，金融行业作为核心领域，改革步伐相对较慢，但预期显著。
  • 三大路径：资产证券化、混合所有制改革、长效激励机制。
  • 重点关注：越秀金控、交通银行、兴业银行、招商证券等。
• 非金融行业：
  • 重点推荐：川投能源，其参股的雅砻江水电带来稳定收益，估值优势明显。
  • 国企改革为公司带来政策红利，推动业绩增长。

2. 其他行业分析

• 交运设备与汽车整车：
  • 建议关注长安汽车、多氟多、江淮汽车、广东鸿图、金固股份、万丰奥威等，兼顾安全与成长。
• 食品饮料：
  • 建议优先选择贵州茅台、张裕A、汤臣倍健等，其具备稳定收入增长和高毛利率。

风险提示与市场展望

• 风险提示：
  • 汇率波动风险、宏观经济风险、政策执行不及预期、行业竞争加剧等。
• 市场展望：
  • 长期看好国企改革和政策红利带来的结构性机会。
  • 短期建议控制仓位，关注市场情绪修复和政策组合拳带来的反弹机会。

总结

本次晨报全面分析了人民币汇率政策对市场的影响，强调了外汇风险准备金政策可能加剧短期波动，但长期有助于稳定市场情绪。同时，重点推荐了电力设备与新能源、医药、银行、食品饮料等行业及部分个股，认为政策利好与行业基本面改善将推动市场逐步企稳。整体策略建议投资者关注政策导向，控制仓位，把握国企改革、利率下行、市场反弹等结构性机会。