2017-旅游行业中小盘行业报告：温泉旅游热度提升，资源开发方兴未艾_21页_1mb

温泉旅游行业分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了我国温泉旅游行业的发展现状、趋势及投资机会，指出温泉旅游作为体验式旅游产品，正随着国内旅游市场的消费升级而迅速升温。报告强调了温泉旅游与多种产业的融合趋势，以及品牌化、连锁化的发展方向，同时提出了几种值得重点关注的温泉开发模式，并对A股中具备温泉资源的上市公司进行了分析。

主要观点

1. 温泉旅游市场发展趋势

• 温泉旅游作为特色体验式旅游产品，近年来消费热度逐年提升，2012-2015年年复合增速约为17.3%，高于同期国内旅游人数的增速。
• 温泉旅游具有明显的季节性特征，冬季为旺季，但随着高铁等基础设施的完善，温泉旅游有望实现全年发展。
• 温泉旅游市场成长潜力巨大，预计到2020年，温泉旅游人数将超过6800万人，消费规模可达470亿元。

2. 温泉旅游开发模式

• “温泉+”模式：温泉旅游与景区、文化、康复、会议等产业融合，形成综合性温泉旅游综合体。
• 重资产模式：以白鹿温泉、古兜控股为代表，拥有温泉资源并打造综合性度假村，通过景区、酒店及设施经营盈利。
• 轻资产模式：以天沐温泉为代表，通过委托经营和咨询服务实现盈利，具有较强的灵活性和盈利能力。

3. 温泉旅游企业运营模式

• 温泉企业从单一的温泉设施提供者，逐步发展为提供多维度旅游服务的综合型企业。
• 企业盈利模式包括温泉服务、住宿会议服务、文化娱乐服务、餐饮购物等。
• 部分房地产企业也涉足温泉旅游开发，形成“温泉旅游+地产”的新型开发模式。

关键信息

温泉资源与定义

• 我国温泉定义为水温高于25℃且含对人体有益的微量元素的矿水，冷泉则为水温低于25℃但同样具有医疗价值。
• 温泉资源丰富，全国有2000余处温泉资源。

温泉旅游的主要用途

• 温泉旅游不仅具有休闲度假功能，还具有医疗、康复等特色服务功能，提升了游客体验。

温泉旅游的全球发展情况

• 日本：温泉旅游发展成熟，温泉文化深入生活，配套完善，法律健全，是全球温泉旅游的典范。
• 欧洲：温泉旅游更侧重医疗康复和美容护肤，温泉产业链延伸至矿泉水、化妆品等领域。

A股温泉旅游企业分析

• 长白山（603099.SH）：具备“著名景区+温泉开发”特点，温泉资源优质，且受益于高铁建设，未来增长潜力大。
• 三特索道（002159.SZ）：以“索道+景区”模式为主，温泉项目作为其业务拓展的一部分，温泉业务仍处于起步阶段。

投资建议

• 重点看好模式：

  1. 著名景区+温泉旅游：借助知名景区的流量优势，提升温泉旅游的吸引力。
  2. 重视体验式服务：通过优质配套服务提升游客体验，增强品牌效应。
  3. 轻资产开发模式：如天沐温泉，通过管理输出和品牌建设实现盈利。

• 重点推荐公司：长白山（603099.SH）因其“著名景区+温泉开发”模式，以及高铁建设带来的客流增长，被重点看好。

风险提示

• 行业政策风险：缺乏明确的行业立法，政策变动可能影响行业发展。
• 温泉资源开发进度不及预期：项目推进受制于自然条件或政策审批。
• 宏观经济风险：整体经济环境对旅游消费有较大影响。

附：主要企业财务数据对比（2016年）

未来展望

随着基础设施的完善和政策的支持，温泉旅游将向多元化、品牌化、连锁化方向发展。长白山温泉因其独特的资源和高铁带来的交通便利，有望成为国内温泉旅游的新热点，值得投资者关注。