20210430-万联证券-公募基金一季报跟踪报告_集中度回落_增配金融周期_9页_798kb

公募基金一季报跟踪报告总结

核心内容

2021年一季度，公募基金整体表现稳健，主动权益型基金净值环比上升，市场热度有所回落，但流动性保持相对稳定。基金在行业配置上出现明显调整，增配金融与周期板块，同时减持成长类板块。市场预期在5月将围绕个股估值性价比展开窄幅震荡，可关注受益于海外消费回暖的可选消费行业。

主要观点

• 基金净值持续上行：自2018年四季度起，主动权益型公募基金净值已连续九个季度环比增长，2021年一季度净值达63329.38亿元，环比上升5.36个百分点。
• 板块调整明显：面对市场热度回落和流动性边际收紧，基金选择加仓金融、周期板块，同时减持成长板块。
• 股票仓位下降：主动权益型基金股票持仓总体仓位为75.64%，环比下降2.49个百分点，其中灵活配置型基金仓位下降最为明显。
• 主板增配，创业板、科创板减配：基金小幅增配主板，减配创业板和科创板，反映出对成长板块的谨慎态度。
• 行业配置变化：银行行业持仓占比显著上升，成为公募基金第二大持仓行业；食品饮料、医药生物、电子等行业也有所增配；非银金融和房地产行业则小幅减持。
• 个股持仓变化：前十大重仓股中，贵州茅台、五粮液、海康威视、招商银行等占据重要位置，部分个股如立讯精密跌出前十，而宁德时代、隆基股份等电气设备类个股持股机构数减少较多。

关键信息

• 基金净值增长：普通股票型基金增长6.74%，偏股混合型基金增长10.76%，灵活配置型基金增长1.91%。
• 仓位调整：主动权益型基金总体仓位为75.64%，普通股票型基金仓位下降至84.01%，偏股混合型基金仓位为81.46%。
• 行业增减配：银行增配2.03个百分点至6.25%，非银金融和房地产分别减持1.26和0.27个百分点。
• 成长板块减配：TMT板块整体减配3.03个百分点，其中计算机、传媒、通信等细分行业减持明显。
• 重仓股变化：贵州茅台、五粮液、招商银行稳居前十大重仓股前列；宁德时代、隆基股份等个股持股机构数减少较多。
• 市场展望：随着财报披露结束，市场或将进入估值驱动阶段，5月A股预计窄幅震荡，可关注纺织服装、家用电器、汽车等可选消费板块。

风险提示

• 数据样本可能存在统计误差。
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

沪深300指数

机构信息

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