20241125-国投期货-镍及不锈钢周报_镍铁支撑削弱_波动暂随外围_4页_1mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周镍及不锈钢市场整体呈现震荡态势，受宏观环境和供需变化影响，价格波动有限。镍期货市场反弹后回落，不锈钢市场则维持窄幅震荡，市场情绪较为谨慎，多空分歧明显。

主要观点

镍市场分析

• 期货行情：沪镍指数上周收盘于12.55万元，上涨1.7%，但总持仓量下降至15.5万手，显示市场参与者信心不足。
• 现货市场：镍现货市场维持宽松状态，金川镍升水3350元，俄镍和电积镍贴水50元，反映出结构性供应变化。
• 供应与需求：电镍企业直接销售给终端，叠加国产电积镍出口增加，国内现货供应有所收紧，现货升水有所抬升。但下游需求仍以刚需为主，整体清淡。
• 库存情况：纯镍库存小幅下降至3.7万吨，而镍铁库存骤增至2.93万吨，对镍价形成一定压力。
• 成本支撑：印尼矿端扰动逐步平缓，高镍生铁报价下跌至972元/镍点，成本支撑减弱，削弱了镍价上涨动力。

不锈钢市场分析

• 期货行情：沪不锈钢指数收盘于13220元，下跌0.26%，成交下降至79万手，持仓基本持平在17.3万手。
• 现货价格：不锈钢现货价格反弹但持续性不强，市场报价维持最低限价，显示需求疲软。
• 库存压力：不锈钢库存增至97.6万吨，处于较高水平，对价格形成压制。
• 淡季影响：不锈钢处于消费淡季，需求减弱，市场情绪相对稳定，但部分平板规格出现低价流通现象。

关键信息

供应端

• 镍铁库存大幅增加，达到2.93万吨，对镍价支撑作用减弱。
• 纯镍库存略有下降，但整体供应仍较为宽松。
• 电积镍出口量上升，影响国内现货供应结构。

需求端

• 不锈钢需求持续疲软，钢厂报价维持最低限价。
• 下游以刚需补库为主，市场成交清淡。
• 不锈钢库存高企，压制价格进一步下跌空间。

宏观环境

• 主要宏观不确定性已落地，市场总体氛围偏空。
• 国内政策持续发力，但实际效果边际递减。
• 印尼矿端扰动逐步缓解，但对镍价影响有限。

结论与策略

• 技术面：镍价处于新一轮反弹中，建议延续“背靠13万”做空策略。
• 操作评级：
  • 镍：★★☆（持空，趋势明确，行情正在发酵）
  • 不锈钢：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强）

数据来源

• 图表数据主要来自Wind、上海有色、同花顺iFind、我的钢铁网等平台。
• 报告内容基于公开市场信息和分析师判断，不构成投资建议。

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅限其客户使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，亦不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。