20250820-国贸期货-基本面暂乏驱动_镍不锈钢宽幅震荡_10页_884kb

镍不锈钢市场分析摘要

一、核心观点

镍与不锈钢价格呈现宽幅震荡走势。中长期因素压制一级镍过剩，不锈钢供需结构调整仍需时间。操作建议以短线为主，关注逢高套利机会。

二、宏观环境

• 海外：美国7月CPI略低于预期但PPI超预期，通胀粘性引发关注，美联储9月降息预期波动。关注杰克逊霍尔会议鲍威尔表态。
• 国内：7月经济数据放缓，供需两端下行，"反内卷"政策反复使商品价格波动加剧。

三、供需分析

1. 印尼镍矿

• 8月镍矿基准价微跌，火法矿升水保持24-26美元/湿吨。
• 印尼雨季结束，镍矿供应增加。
• 高成本镍铁厂亏损，8月印尼镍铁产量预估环比增长1.63%至13.65万吨。

2. 不锈钢

• 8月不锈钢排产环比增加2.29%，300系增幅达3%。
• 无锡和佛山社会库存小幅去化，终端需求仍未改善。
• "反内卷"政策反复下，需求恢复较为缓慢。

四、金属镍

• 纯镍月度产量保持环比增长态势，供应压力持续。
• LME镍库存维持高位，国内社会库存显著增加4.18万吨。

五、操作建议

• 短线操作，逢高卖套为主要策略。
• 前期期现正套策略建议部分止盈。
• 密切关注宏观经济政策变化、印尼供应端变动及国内需求恢复情况。

特别提示：

• 印尼新配额周期临近，供应调整需谨慎应对。
• 7月经济放缓或影响四季度需求修复节奏。