2019Q1商贸零售行业基金重仓数据分析：百货行业头部企业的重仓持股数量显著提升-20190423-光大证券-16页_1mb

百货行业基金重仓持股情况分析总结

核心内容概述

2019年第一季度，商贸零售行业的基金重仓情况呈现出集中度提升、头部企业持股数量增加的趋势。基金重仓市值占比为1.91%，较2018年第四季度高配0.39个百分点。行业总市值占A股总市值的1.53%，基金重仓集中度显著提高，前5名个股的重仓市值合计占全行业84.94%，较2018年第四季度上升2.03个百分点。

主要观点

• 基金重仓集中度提升：2019Q1商贸零售行业的基金重仓市值高度集中，前五名个股占据85%的总重仓市值，表明市场偏好向头部企业倾斜。
• 头部企业持股增加：永辉超市、南极电商、天虹股份、王府井和周大生是基金重仓市值增长最快的五家公司，其中南极电商和永辉超市的重仓市值分别增加了17.49亿元和14.20亿元。
• 基金持有数量增加：王府井的基金持有数量增加最多，较2018Q4增加23个；天虹股份、重庆百货和南极电商也分别增加了11个、15个和13个基金持有数。
• 细分行业表现：在百货行业中，天虹股份、王府井和重庆百货的基金重仓持股数量显著提升，其中天虹股份的基金重仓持股数量增加2364.36万股，王府井增加825.93万股，重庆百货增加92.88万股。

关键信息

基金重仓市值分布

基金持有数量变化

百货行业头部企业表现

• 天虹股份：基金持有数增加11个，持股数量增加2364.36万股，持股总市值增加5.49亿元。
• 王府井：基金持有数增加23个，持股数量增加825.93万股，持股总市值增加1.71亿元。
• 重庆百货：基金持有数增加15个，持股数量增加92.88万股，持股总市值增加1.15亿元。

风险提示

1. 宏观经济与居民收入增速未达预期：宏观经济增速和居民收入增速是零售行业营收增长的重要因素，若未达预期，将影响行业整体表现。
2. 地产后周期影响：地产销售高峰已过，可能对与地产相关的子行业如家电、家居等造成负面影响。
3. 人工费用上涨：由于房租和社保调整等因素，零售行业的人工费用可能高于预期，增加企业成本压力。

分析师信息

• 唐佳睿 CFA CAIA FRM，执业证书编号：S0930516050001，联系方式：021-52523866，邮箱：tangjiarui@ebscn.com
• 郭亮，执业证书编号：S0930518040003，联系方式：010-58452047，邮箱：wuliang16@ebscn.com
• 孙路，执业证书编号：S0930518060005，联系方式：021-52523868，邮箱：sunlu@ebscn.com

数据来源

• 资料来源：Wind
• 图表来源：Wind，部分图表数据经过调整，如芒果超媒和国际医学被剔除，周大生和爱迪尔被补充进商贸零售行业。

附录说明

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