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黄金市场不惧美联储加息不跌反涨总结

核心内容

2021年12月13日至19日，国际黄金市场呈现波动走势，金价在美联储加速减码宽松预期下一度下跌至1752美元，随后因市场对通胀的担忧及美联储会议纪要中对通胀非暂时性的承认，金价反弹上涨，最终收盘价为1797美元。黄金价格在短期内表现出较强的抗跌能力，显示市场对黄金的避险情绪和对通胀的担忧。

主要观点

• 黄金上涨因素：

  • 通胀担忧：美国和欧元区11月CPI数据创历史新高，投资者开始买入黄金以对冲通胀风险。
  • 新冠疫情：奥密克戎变异毒株快速传播，市场担忧疫情对经济的影响，推动黄金需求。
  • 债务风险：全球债务水平达到二战以来新高，市场避险情绪上升，黄金成为避险资产。

• 黄金下跌因素：

  • 美联储转向鹰派：美联储决定加速缩减购债，并预计明年加息三次，市场对货币政策收紧的预期影响金价。
  • 美国经济预期乐观：多家机构上调美国第四季度GDP预期，经济向好可能削弱黄金的避险需求。

关键信息

• 黄金走势：

  • 本周COMEX黄金上涨2.48%至1788.20美元/盎司。
  • SHFE黄金上涨0.63%至375.50元/克。
  • 伦敦金上涨2.18%至1787.52美元/盎司。
  • 黄金T+D上涨0.69%至374.04元/克。

• 美债数据：

  • 美国财政部报告显示，10月份全球央行连续第六个月净抛售美债。
  • 中国在10月份增持178亿美元美债，但整体仍呈现净抛售趋势。

• 市场情绪：

  • 标普500VIX保持低位，显示市场情绪较为稳定。
  • 金银比价上涨至71.62，表明黄金相对于白银更具吸引力。

• 操作建议：

  • 推荐做多黄金，因短期利多因素占主导。

风险提示

• 上涨风险：美长债利率下行。
• 下跌风险：通胀预期下行。

数据跟踪

• CFTC数据：

  • COMEX黄金非商业净多头持仓减少，空头持仓增加，显示市场存在一定的卖压。
  • COMEX白银非商业净多头持仓增加，空头持仓减少，显示白银受到资金流入影响。

• ETF持仓：

  • SPDR黄金ETF持仓减少0.11%至1027.38吨。
  • SLV白银ETF持仓增加0.28%至17275.76吨。

• 美元指数：

  • 收涨0.20%至96.6756。
  • 美德十年期国债利差为170bp。

• 国债收益率：

  • 美国十年期国债收益率下行1bp至1.30%。
  • 通胀预期（十年期国债-十年期国债TIPS）收于2.35%。

后市展望

• 黄金短期受通胀担忧和避险情绪支撑，但需警惕美联储加息预期和美元指数走强对金价的影响。
• 下周受圣诞节影响，市场波动可能减弱，但流动性减少可能导致小资金引发较大波动。
• 建议投资者关注美联储政策动向和美国通胀数据，以把握黄金市场走势。

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