20230326-创元期货-黄金周报_欧美无视银行风险继续加息_金价不跌反涨_17页_1mb

报告摘要

欧美无视银行风险继续加息，金价不跌反涨

核心内容

2023年3月26日发布的《黄金周报》分析了当周黄金市场的表现及未来走势。尽管欧美主要经济体继续加息以应对通胀压力，但黄金价格并未随预期下跌，反而在部分市场有所上涨。报告指出，短期金价受到交易预期和避险情绪支撑，而中长期走势则取决于经济是否步入衰退。

主要观点

黄金市场表现：
- 沪金主连周度涨幅1.70%，上海Au9999黄金周度涨幅1.59%。
- COMEX黄金主连周度跌幅0.54%，伦敦金周度跌幅0.45%。
- SPDR黄金持仓周度涨幅2.89吨，显示机构投资者对黄金的增持倾向。
市场预期与逻辑转变：
- 短期金价可能受到避险情绪和衰退预期的双重支撑。
- 随着加息落地，市场交易逻辑可能从避险转向衰退预期。
经济与政策动态：
- 美联储、欧洲央行、英国及瑞士等主要经济体继续加息，表明其对通胀控制的重视。
- 瑞银集团收购瑞士信贷，显示出欧洲金融体系的不稳定性和政府的干预。
- 美国部分银行存在类似硅谷银行的风险，引发市场对金融体系的担忧。
通胀与PMI数据：
- 欧洲主要国家如德国、英国的通胀仍较高，美国通胀有所缓和。
- 服务业PMI数据仍保持高位，而能源和商品项下降明显，显示美国经济软着陆的可能性。
市场情绪变化：
- 避险情绪在上周银行事件后有所修复。
- 若欧美经济衰退预期增强，金价可能进一步上涨；若经济软着陆，则可能面临下行压力。

关键信息

主要市场数据：
- 沪金主连、上海Au9999黄金上涨。
- COMEX黄金和伦敦金下跌。
- 美股（道琼斯、纳斯达克、标普）周度上涨。
- 10年期美债收益率下跌，其他债券收益率上涨。
- 欧元区及英国公债收益率上升，显示市场对通胀和经济前景的担忧。
国际油价：
- Brent原油和WTI原油周度上涨，分别涨1.21美元/桶和1.61美元/桶。
美元指数：
- 周度下跌，显示美元走弱对黄金价格有利。
经济与金融风险：
- 欧美银行风险事件仍在发酵，可能影响市场信心。
- 美联储下调2023年GDP增长预期至0.4%，同时上调PCE通胀预期至3.3%。
投资咨询团队信息：
- 报告由创元期货股份有限公司宏观金融组及多个专业研究团队共同完成。
- 报告包含多个研究员的背景信息及专业资格，强调团队的专业性和权威性。

风险提示

短期风险：避险情绪逐渐消失。
中长期风险：欧美经济是否软着陆，将直接影响金价走势。

总结

综上所述，尽管欧美央行继续加息以应对通胀，但黄金价格并未随预期下跌，反而在部分市场上涨。这主要得益于避险情绪和衰退预期的支撑。然而，金价的中长期走势仍需观察经济是否真正步入衰退。若经济衰退预期增强，金价可能进一步上涨；若经济软着陆，则可能面临下行压力。市场需密切关注后续的经济数据和政策动向，以判断黄金的未来走势。

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