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豆粕早报总结 - 2026-01-07

核心内容

• 豆粕价格：M2605合约维持在2740至2800区间震荡。
• 大豆价格：豆一A2605合约价格在4220至4320区间震荡。
• 市场逻辑：市场聚焦于美国大豆收割天气影响及中美贸易谈判的后续发展。
• 风险点：美国和南美大豆产区天气良好可能对美豆价格形成下行压力；俄乌冲突扩大或中美贸易谈判僵局可能带来大宗商品的不确定性。

主要观点与策略

豆粕观点和策略

1. 基本面：美豆震荡回落，南美大豆丰产预期压制盘面，国内豆粕震荡回升，年底需求进入旺季，现货价格升水支撑盘面，短期维持震荡格局。
2. 基差：现货价格为3070元/吨，基差294元/吨，升水期货，偏多。
3. 库存：油厂豆粕库存117.02万吨，环比增加0.22%，同比增加71.18%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
6. 预期：中国陆续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购量不足及南美大豆丰产预期压制美豆高度；国内采购巴西大豆增多及进口大豆到港维持高位，国内豆粕短期维持震荡。

大豆观点和策略

1. 基本面：美豆震荡回落，国内大豆震荡回升，年底需求回升和技术性买盘支撑盘面，受中美贸易协议执行和进口巴西大豆影响，中性。
2. 基差：现货价格为4240元/吨，基差-36元/吨，贴水期货，中性。
3. 库存：油厂大豆库存710.25万吨，环比增加8.53%，同比增加19.48%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
6. 预期：中国采购美豆支撑盘面，但采购量仍存变数；巴西大豆丰产及国内大豆增产压制盘面预期。

近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利多美豆，但采购量和天气仍有变数。
2. 国内进口大豆到港量12月回落，油厂库存维持偏高位，南美大豆种植天气正常。
3. 生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求低位回升支撑价格。
4. 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆天气炒作和中美贸易谈判影响市场。

多空关注

• 利多因素：
  • 中美贸易谈判达成初步协议。
  • 国内油厂豆粕库存尚无压力。
  • 美国和南美大豆产区天气仍有变数。
• 利空因素：
  • 国内进口大豆到港总量维持偏高位。
  • 巴西大豆开始种植，天气正常情况下维持丰产预期。

基本面数据

• 豆粕基本面：美豆震荡回落，国内豆粕震荡回升，年底需求进入旺季，现货升水支撑盘面，短期维持震荡。
• 大豆基本面：美豆震荡回落，国内大豆震荡回升，年底需求回升和技术性买盘支撑，受中美贸易协议和进口巴西大豆影响，中性。

持仓数据

• 豆粕主力合约：M2605合约价格维持在2740至2800区间震荡。
• 大豆主力合约：豆一A2605合约价格维持在4220至4320区间震荡。
• 豆粕与大豆价差：豆菜粕价差维持低位，豆粕现货升水维持高位。

供需数据

全球大豆供需平衡表

国内大豆供需平衡表

主要风险点

• 下行风险：美国和南美大豆产区天气良好，压制美豆价格。
• 不确定性风险：俄乌冲突扩大或中美贸易谈判僵局可能影响大宗商品走势。

大豆、粕类期货及现货价格汇总

生猪相关数据

• 生猪存栏：保持升势。
• 母猪存栏：同比持平，环比小幅回落。
• 生猪价格：近期小幅波动，仔猪价格维持弱势。
• 大猪比例：回升，生猪二次育肥成本小幅波动。
• 养殖利润：小幅波动，国内外购仔猪养殖利润维持低位。

图表数据

• 豆粕价格：华东地区现货价格3070元/吨，基差294元/吨，升水期货。
• 大豆价格：现货价格4240元/吨，基差-36元/吨，贴水期货。
• 豆粕与大豆价差：豆菜粕价差维持低位。
• 进口大豆到港量：12月小幅增多，同比整体有所增长。
• 油厂大豆库存：高位回落，豆粕库存维持高位。
• 油厂压榨量：高位回落，11月豆粕产量同比增加。
• 未执行合同：高位回落，备货需求保持良好预期。
• 进口大豆成本：跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动。
• 生猪存栏及养殖利润：小幅波动，市场预期良好。

总结

豆粕与大豆市场在2026年1月7日呈现震荡格局，主要受中美贸易谈判和南美大豆丰产预期影响。豆粕价格在2740至2800区间波动，大豆价格在4220至4320区间震荡。国内豆粕库存维持高位，进口大豆到港量保持偏高，支撑盘面底部。生猪养殖利润小幅波动，需求回升对豆粕价格形成支撑，但整体市场仍需关注天气和贸易谈判的进一步发展。