20201122-西南证券-建筑工程行业周观点_十月基建投资提速_生态行业持续保持景气_11页_1mb

十月基建投资提速，生态行业持续保持景气总结

核心内容

2020年10月，基建投资和生态环保投资均呈现明显提速趋势。统计局数据显示，1-10月整体基建投资同比增长3.0%，狭义基建投资（不含电力）同比增长0.7%，较1-9月分别提速0.6pp和0.5pp。单月来看，10月整体基建投资同比增长7.3%，狭义基建投资同比增长4.4%，较1-9月分别提速2.6pp和1.2pp。生态环保投资增速为6.1%，较1-9月上升1.4个百分点，显示出生态建设在国家政策支持下的持续景气。

主要观点

1. 基建投资提速

   • 10月基建投资增速显著高于前几个月，显示政府对基础设施建设的重视。
   • 基建投资与经济复苏和政策推动密切相关，预计未来将保持增长趋势。

2. 生态建设重点突出

   • 生态建设仍是未来重点，"十四五"规划和2035年远景目标明确提出加快绿色低碳发展、改善环境质量、提升生态系统质量。
   • 生态环保投资增速高于基建投资，显示出政策对环保领域的倾斜。

3. 央企订单增长迅速

   • 大型建筑央企如中国中冶、中国电建、中国建筑等订单增长显著，其中中国中冶和中国电建分别增长35.0%和32.1%。
   • 中国建筑基建业务增速较快，新签合同金额达4346亿元，同比增长26.7%。

4. 行业景气度分化

   • 基础建设和专业工程子行业涨幅居前，分别上涨1.8%和1.5%。
   • 装修装饰和园林工程子行业估值相对较高，而房屋建设子行业估值最低。

关键信息

• 行业整体表现：建筑装饰行业上周上涨1.2%，跑输万得全A指数0.4个百分点。
• 估值水平：建筑装饰行业PE、PB分别为9.7和0.9，在申万28个行业中处于较低水平。
• 个股表现：中达安、三维工程、名家汇、交建股份、华设集团等个股涨幅居前，而奇信股份、维业股份、筑博设计、百利科技、风语筑等跌幅较大。
• 政策支持：生态环境保护和生态文明建设被列为国家发展的重点，相关领域如海绵城市、矿山修复、湿地保护等市场逐渐放量。
• 投资建议：推荐关注中国建筑（601668）、东珠生态（603359）、亚厦股份（002375）等企业。
• 风险提示：宏观经济系统性风险和行业政策风险可能影响行业整体表现。

行业数据

政策背景

• 生态文明建设：自党的十八大以来，生态环境保护工作力度空前，生态文明建设成为国家战略。
• "十四五"规划：生态建设仍是重点，强调加快绿色低碳发展，提升生态系统质量和稳定性。
• 相关政策：包括《国土资源“十三五”规划纲要》、《全国湿地保护“十三五”实施规划》、《全国城市市政基础设施规划建设“十三五”规划》、《国家储备林建设规划（2018-2035年）》等，为生态行业提供政策支持和市场空间。

投资建议

• 推荐股票：中国建筑（601668）、东珠生态（603359）、亚厦股份（002375）。
• 评级标准：
  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。
  • 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

风险提示

• 宏观经济系统性风险：可能影响整体投资环境。
• 行业政策风险：政策变动可能对行业投资产生影响。

分析师信息

• 分析师：颜阳春
• 执业证号：S1250517090004
• 电话：021-58351883
• 邮箱：yyc@swsc.com.cn

联系方式

• 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼，邮编200120
• 北京：北京市西城区南礼士路66号建威大厦1501-1502，邮编100045
• 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼，邮编400023
• 深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼，邮编518040

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