20211115-宝城期货-黑色金属周报_19页_3mb

研究创造价值总结

核心内容概览

本报告由黑色金属研究团队发布，聚焦于螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、焦炭及焦煤等黑色金属品种的市场表现、供需分析及价格走势。报告重点分析了近期市场变化、库存、供应及需求情况，并对后续走势进行了预测。

主要观点

螺纹钢

• 市场表现：期价周环比上涨1.12%，但现货价格周环比下降3.96%，整体震荡偏弱。
• 供需变化：产量持续下降，周环比减5.75万吨；需求有所改善，周度表需环比增15.64万吨，但同比降幅显著。
• 未来展望：若无进一步限产政策，供应端利好效应将减弱；需求改善需持续观察，尤其关注地产政策变化。

热轧卷板

• 市场表现：期价周环比微涨0.00%，现货价格周环比下降1.61%。
• 供需变化：产量周环比增4.26万吨，需求延续向好，周度表需环比增7.48万吨，同比仅下降9.05%。
• 未来展望：冬季供应扰动存在，但下游需求逐步改善，期价反弹预期较强，但持续性需观察。

铁矿石

• 市场表现：期价周环比下跌2.84%，现货价格周环比下降10.74%（青岛港61.5%PB粉）。
• 供需变化：港口库存继续上升，钢厂进口矿日耗下降，终端消耗疲弱，但低价刺激现货成交。
• 未来展望：供需矛盾未解，矿价承压，但低价冲击非主流矿，或带来供应减量预期。

焦炭

• 市场表现：期价周环比下跌2.40%，现货价格周环比下降9.73%（天津港准一级）。
• 供需变化：焦炭库存大幅上升，钢厂采购意愿弱，焦企盈利下滑，限产政策延续。
• 未来展望：短期基本面偏弱，期价维持震荡偏弱，关注钢厂采购变化及成本支撑。

焦煤

• 市场表现：期价周环比下跌7.10%，现货价格周环比下降19.67%（甘其毛都蒙煤）。
• 供需变化：焦煤库存回升，煤矿产能释放，但需求疲软，钢厂日耗下降。
• 未来展望：基本面持续转弱，期价低位震荡，建议暂时观望，关注限产政策变化。

关键信息

期货价格走势

• 螺纹钢（RB2201）：收盘价4249元，周涨跌幅1.12%。
• 热轧卷板：收盘价4547元，周涨跌幅0.00%。
• 铁矿石：收盘价546.5元，周涨跌幅-2.84%。
• 焦炭：收盘价2952元，周涨跌幅-2.40%。
• 焦煤：收盘价2199.5元，周涨跌幅-7.10%。

现货价格变化

• 螺纹钢：全国均价4852元，周环比下降3.96%，月环比下降17.75%。
• 热轧卷板：全国均价4852元，周环比下降1.61%，月环比下降14.98%。
• 铁矿石：青岛港61.5%PB粉607元，周环比下降10.74%，月环比下降28.00%。
• 焦炭：天津港准一级3710元，周环比下降9.73%，月环比下降13.92%。
• 焦煤：甘其毛都蒙煤2450元，周环比下降19.67%，月环比下降30.59%。

期现价差

• 螺纹钢：期现价差为-179,453元。
• 热轧卷板：期现价差为-46,042元。
• 铁矿石：期现价差为-10,052元。
• 焦炭：期现价差为-7,120元。
• 焦煤：期现价差为-4,710元。

风险提示

1. 宏观经济超预期走弱（下行风险）
2. 地产调控政策调整（上行风险）
3. 钢厂限产政策放松（成材下行，原料上行风险）

市场表现分析

库存情况

• 螺纹钢：库存总量788.23万吨，环比下降25.84万吨，社库下降幅度较大。
• 热轧卷板：库存总量333.87万吨，环比下降5.37万吨。
• 铁矿石：库存总量29134.17万吨，环比增162.32万吨。
• 焦炭：独立焦化厂库存140.35万吨，环比增32.05万吨；钢厂库存712.66万吨，环比减8.51万吨。
• 焦煤：独立焦化厂库存1290.02万吨，环比减34.53万吨；钢厂库存897.5万吨，环比减7.73万吨。

供应情况

• 螺纹钢：周产量282.65万吨，环比减5.75万吨。
• 热轧卷板：周产量301.39万吨，环比增4.26万吨。
• 铁矿石：45港到货量2419.8万吨，环比减28.6万吨；全球发运量3062.4万吨，环比增33.4万吨。
• 焦炭：230家独立焦化厂产能利用率72.17%，日均产量52.4万吨，环比减0.55万吨。
• 焦煤：110家洗煤厂日均产量59.48万吨，环比减0.99万吨；焦煤日耗141.40万吨，环比减1.15万吨。

需求情况

• 螺纹钢：周度表需308.49万吨，环比增15.66万吨，但同比降幅明显。
• 热轧卷板：周度表需306.76万吨，环比增7.48万吨。
• 铁矿石：样本钢厂日均铁水产量202.99万吨，环比减1.9万吨；进口矿日耗251.65万吨，环比减1.07万吨。
• 焦炭：钢厂盈利率49.78%，环比下降22.08%；焦炭需求下滑，库存压力增加。
• 焦煤：焦煤需求疲软，库存小幅累库，显示产能释放。

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