20210322-国投安信期货-黑色金属日报_7页

操作评级总结

核心内容

本报告分析了2021年3月22日国内主要大宗商品的行情走势及市场预期，涉及螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅和硅铁等品种。报告从供需关系、政策影响、价格波动及市场情绪等角度出发，对各品种进行了详细分析，并提供了操作评级建议。

主要观点

1. 钢材类品种

• 螺纹钢：需求环比回升，库存下降，但地产购地和新开工疲弱，旺季去库速度需观察。唐山限产政策力度大，持续至年底，预计钢材强于原料的格局将延续，关注实际执行情况。
• 热卷：受限产政策影响，供应收缩预期升温，盘面利润扩大，热卷相对受益。本周热卷主力合约上涨1.41%，表现优于螺纹钢。

2. 铁矿石

• 受唐山限产影响，铁矿石需求承压，港口库存偏高，基本面转弱。但海外经济复苏预期支撑美金报价，盘面贴水较深，短期走势震荡偏空。
• 铁矿石主力合约下跌3.60%，近一月跌幅达6.25%。

3. 焦炭

• 钢厂加速提降第七轮，高炉需求预期疲弱。焦炭主力合约下跌5.42%，近一月跌幅达17.88%。
• 仓单折算价格下探，贴水缩至100左右，基差迅速收敛，但提降趋势未变。

4. 焦煤

• 蒙煤通关受新冠病例影响减至50车，叠加金泉洗煤厂关停，进口供应受冲击。国内煤矿开工也受安全检查影响，累库压力放缓。
• 焦煤主力合约下跌3.16%，近一月跌幅达8.23%。基差快速修复，按震荡行情处理。

5. 硅锰与硅铁

• 硅锰：内蒙某大厂停产5台12500KVA炉型，对价格有一定提振，市场情绪有所回暖，预计价格仍有反复。
• 硅铁：同受大厂停产影响，价格有所提振，市场成交回暖，预计价格有一定上涨空间。
• 两者主力合约均上涨，硅铁涨幅最大，达3.27%。

关键信息

价格走势

操作评级

• 螺纹钢：☆☆☆（趋势性上涨预期）
• 热卷：★★★（趋势性上涨，具备操作机会）
• 焦炭：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动）
• 焦煤：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动）
• 铁矿石：★☆☆（偏空，趋势有下跌驱动）
• 锰硅：★★☆（持多，趋势性上涨）
• 硅铁：★★☆（持多，趋势性上涨）

风险提示

• 终端需求表现不及预期
• 海外经济复苏缓慢
• 限产政策持续加码

数据来源

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• 毛利图：mysteel
• BDI & BCI：wind

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