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限产预期扩大，支撑钢价走强

核心内容

本报告分析了2021年4月16日铁矿石与螺纹钢的市场动态，指出限产预期扩大对钢价形成支撑，推动市场走强。尽管供应端和需求端均未出现明显利多因素，但限产政策的持续执行对市场情绪起到积极影响。

主要观点

铁矿石市场

• 价格走势：普氏62%铁矿石指数报177.30美元/吨，环比上涨2.69%；澳大利亚青岛港61.5%PB粉车板价报价1,166.00元/吨，环比上涨1.04%。
• 库存变化：最近一周铁矿石港口库存减少34.08万吨，日均疏港量减少12.87万吨，库存压力有所缓解。
• 供应情况：澳洲巴西发货量环比减少391.7万吨，到港量环比增加121.9万吨，供应偏宽松。
• 价差变化：62%干基粉进口矿与国产矿价差扩大，显示进口矿价格相对坚挺。
• 运费指数：BDI和BCI指数上行，反映运输需求增加。

螺纹钢市场

• 价格走势：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为5100.00元/吨，与活跃合约基差为-23.00元/吨，基差环比上涨8元/吨。
• 库存变化：螺纹钢社会库存减少55.67万吨，钢厂库存减少42.59万吨，整体库存压力有所缓解。
• 产量变化：上周五大钢材品种周产量环比增加6万吨，但本周产量环比减少7.42万吨，显示供应端有所收缩。
• 成本变化：Mysteel调研18家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4541元/吨，环比上涨5元/吨。

关键信息

• 限产政策：唐山减排限产政策仍在执行，部分企业虽有复产迹象，但限产比例未放松，市场预期限产将延续至4月上旬。
• 需求端：3月PMI数据超预期，显示终端需求乐观，一季度GDP增速预期较高，对钢价形成支撑。
• 市场情绪：限产预期带动市场情绪，铁矿石和螺纹钢价格均有所上涨，但基本面支撑有限。
• 操作建议：铁矿石和螺纹钢价格可能继续震荡上涨，但供应端变化是主要风险点。

图表概览

• 图1：铁矿石基差变化，显示基差较前日有所下降。
• 图2：铁矿石主力合约成交量及持仓量变化，显示市场活跃度有所波动。
• 图3：新加坡交易所铁矿石掉期结算价，反映国际市场价格趋势。
• 图4：普氏62%价格指数，显示铁矿石价格持续上涨。
• 图5：CFR青岛港不同品位铁矿石价格指数，显示价格差异。
• 图6：65%球团矿价格指数，反映球团矿价格走势。
• 图7：运费价格指数，显示运输需求增加。
• 图8：铁矿石合约1月-9月价差，显示价差变化趋势。
• 图9：铁矿石合约1月-5月价差，显示近期价格波动。
• 图10：铁矿石合约5月-9月价差，反映远期价格走势。
• 图11：螺纹与铁矿比价走势，显示两者价格关系。
• 图12：热卷与铁矿石比价走势，反映相关性。
• 图13：螺纹钢基差变化，显示市场供需关系。
• 图14：螺纹钢主力合约成交量及持仓量变化，显示市场活跃度。
• 图15：高炉开工率变化，显示生产活动有所回升。
• 图16：电炉开工率变化，显示电炉产能变化。
• 图17：63%铁水成本，反映生产成本变化。
• 图18：螺纹钢现货价格，显示价格走势。
• 图19：螺纹钢社会库存变化，显示库存压力缓解。
• 图20：螺纹钢合约1月-10月价差，显示价格趋势。
• 图21：螺纹钢合约1月-5月价差，反映近期价格波动。
• 图22：螺纹钢合约5月-10月价差，显示远期价格走势。
• 图23：螺纹与热卷价差，反映两者价格关系。

分析师简介

• 姓名：王琼玮
• 学历：EDHEC金融学硕士
• 职位：国都期货研究所工业品分析师
• 联系方式：电话：010-84183054，邮件：wangqiongwei@guodu.cc

国都期货研究所简介

• 团队构成：由多名博士、硕士组成，成员来自海内外一流名校。
• 研究理念：坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 研究方法：以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位的专业投研服务。

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