黑色金属数据日报总结（2026/02/26）
一、核心内容概述
本日报主要分析了2026年2月25日黑色金属期货及现货市场行情，涵盖钢材、硅铁锰硅、焦煤焦炭、铁矿石等品种。整体市场情绪受“沪七条”地产新政及北方钢厂限产政策影响，出现短暂反弹，但市场基本面仍偏弱，后续走势需关注宏观政策及季节性因素。
二、主要品种行情分析
1. 期货市场
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
涨跌幅（%） |
| RB2610 |
3113.00 |
43.00 |
1.40 |
| HC2610 |
3247.00 |
32.00 |
1.00 |
| 12609 |
735.50 |
9.00 |
1.24 |
| J2609 |
1743.50 |
36.50 |
2.14 |
| JM2609 |
1210.00 |
26.50 |
2.24 |
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
涨跌幅（%） |
| RB2605 |
3076.00 |
52.00 |
1.72 |
| HC2605 |
3236.00 |
38.00 |
1.19 |
| 12605 |
752.50 |
10.50 |
1.42 |
| J2605 |
1674.00 |
38.00 |
2.32 |
| JM2605 |
1126.00 |
25.50 |
2.32 |
跨月价差（元/吨）
| 合约 |
2月25日 |
涨跌值 |
| RB2605-2610 |
-37.00 |
8.00 |
| HC2605-2610 |
-11.00 |
8.00 |
| 12605-2609 |
17.00 |
1.00 |
| J2605-2609 |
-69.50 |
2.50 |
| JM2605-2609 |
-84.00 |
-1.00 |
价差/比价/利润（主力合约）
| 指标 |
2月25日 |
涨跌值 |
| 卷螺差 |
160.00 |
-8.00 |
| 螺矿比 |
4.09 |
0.00 |
| 煤焦比 |
1.49 |
0.00 |
| 螺纹盘面利润 |
-60.38 |
9.45 |
| 焦化盘面利润 |
176.42 |
6.92 |
2. 现货市场
| 品种 |
2月25日（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
| 上海螺纹 |
3200.00 |
0.00 |
| 天津螺纹 |
3120.00 |
0.00 |
| 广州螺纹 |
3400.00 |
0.00 |
| 唐山普方坯 |
2910.00 |
30.00 |
| 普氏指数 |
99.00 |
2.10 |
| 品种 |
2月25日（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
| 上海热卷 |
3270.00 |
70.00 |
| 杭州热卷 |
3280.00 |
50.00 |
| 广州热卷 |
3270.00 |
60.00 |
| 坯材价差 |
290.00 |
-30.00 |
| 日照港：PB |
742.00 |
-6.00 |
3. 基差分析
| 品种 |
2月25日（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
| 螺纹基差 |
124.00 |
-49.00 |
| 热卷基差 |
28.00 |
0.00 |
| 焦煤基差 |
-47.60 |
-39.50 |
| 焦炭基差 |
134.00 |
-24.50 |
| 铁矿基差 |
900-950 |
-6.00 |
三、主要观点与分析
1. 钢材市场
- 周三期价企稳反弹，现货跟随上涨，主要受“沪七条”地产新政及北方钢厂限产政策驱动。
- 现货成交和涨价跟随情况不理想，库存仍处于脉冲累积阶段，节后第三周将进入降库周期。
- 今年库存总量预估中性略高，板材和钢坯库存高位，后续需关注去库压力。
- 冬储敞口压力不大，推测现货主动抛压有限。
- 节后复工和复产启动较好，两会可能释放政策信号，成为宏观驱动点。
- 当前行情为修复性反弹，不看好持续性，建议观望。
2. 硅铁与锰硅市场
- 受地产利好和两会限产消息带动，双硅小幅反弹。
- 铁水产量预计回升，直接需求有望改善，但供给端合金厂利润承压。
- 铝合金厂产量和开工率较去年同期有所下滑，整体产量持稳。
- 中期供给过剩压力依然存在，政策利好与成本支撑对价格构成利多。
- 海外主流矿山对华锰矿报价上涨，成本支撑走强。
- 煤炭偏强及电价扰动，导致双硅成本重心上移。
- “双碳”、能耗双控和反内卷政策对供给形成扰动，强化成本支撑预期。
3. 焦煤与焦炭市场
- 受地产和两会限产消息影响，板块低位反弹。
- 现货市场交投氛围一般，受期货盘面震荡影响，报盘价格震荡走高。
- 港口贸易准一湿熄焦1480（+10），准一千熄焦1680（+10），炼焦煤价格指数1264.5（-3.1）。
- 蒙煤市场成交氛围冷清，贸易商挺价意愿有限，个别煤种价格下滑。
- 期货端市场风险偏好较好，但整体高度受限，受港口库存压力影响。
- 建议关注后续旺季成色博弈，若盘面冲高可考虑建立期现正套头寸，单边暂观望。
4. 铁矿石市场
- 受地产利好及北方高炉限产政策影响，铁矿石出现小幅反弹。
- 巴西东南部暴雨可能影响铁矿发运，需进一步验证影响程度。
- 节后市场需求启动较快，3月初两会召开或释放宏观信号。
- 期价接近震荡区间下沿（螺纹钢3000），存在反弹需求，但支撑较强，高度有限。
- 建议观望，关注后续政策及发运情况。
四、操作建议
- 钢材：建议观望。
- 硅铁与锰硅：低位价格以短多为主。
- 焦煤与焦炭：单边暂观望，注意冲高后的期现正套机会。
- 铁矿石：建议观望，关注后续政策及发运情况。
五、免责声明
本报告基于公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
